波动率风险溢酬:基于香港和美国期权市场的研究

发布时间：2018-06-04 15:46

  本文选题：波动率风险 + 风险溢酬　； 参考：《商业经济与管理》2012年02期

【摘要】：文章运用方差互换合约的思想,从香港恒生指数和美国SP500指数现货和期权的价格中提炼出无模型波动率风险溢酬,并对其特征进行了考察。研究结果表明,香港股市和美国股市中的波动率风险的确被定价,且风险溢酬显著为负,说明两市投资者均体现出风险厌恶。但同时我们也发现两个市场投资者的行为模式存在差异。此外,香港和美国市场的波动率风险相关度很高,且存在明显的溢出效应。
[Abstract]:By using the idea of variance swap contract, this paper abstracts the risk overpayment without model volatility from the spot and option prices of Hang Seng Index and SP500 Index in Hong Kong and the United States, and investigates its characteristics. The results showed that volatility risks in Hong Kong and the United States were indeed priced, and risk overpayments were significantly negative, suggesting that investors in both markets showed a risk aversion. But at the same time, we also find that there are differences in behavior patterns between the two market investors. In addition, volatility risks in Hong Kong and the United States are highly correlated and have significant spillover effects.
【作者单位】： 厦门大学经济学院;兴业证券衍生品部;
【基金】：国家自然科学基金项目“投资者风险偏好:度量与应用”(71101121),国家自然科学基金项目“非完美信息下基于观点偏差调整的资产定价”(70971114)
【分类号】：F224;F831.5

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本文编号：1977931