可违约零息债券风险综合度量Monte Carlo方法

发布时间：2018-06-05 01:24

  本文选题：违约强度 + 风险综合度量　； 参考：《管理科学学报》2012年04期

【摘要】：可违约零息债券同时面临着违约风险和市场风险(利率风险)这两类主要风险.相对于传统的不同类风险独立度量方法,也不同于割裂两类风险再进行加总或通过Copula函数关联,本文在信用风险强度定价模型的基础上,同时考虑信用风险、市场风险和两类风险之间的相关关系,建立了计算可违约零息债券综合风险VaR的Monte Carlo方法,得出同一个风险计算期下反映两类风险的损失分布和同一个某置信度的损失分布的分位点,进而能求得风险综合VaR值,这样可在同一个框架下同时捕捉可违约零息债券的两类风险,这里,给出了MonteCarlo模拟方法具体技术细节,包括违约时间和基础状态向量过程的模拟.最后运用本文的风险综合度量模型对短期融资券的综合风险进行计算,得出风险综合VaR值,并与利率风险独立度量VaR值和信用风险独立度量VaR值进行比较分析.
[Abstract]:Defaultable zero-interest bonds face both default risk and market risk (interest rate risk). Compared with the traditional independent measurement methods of different types of risks, it is also different from adding two kinds of risks again or correlating them by Copula function. This paper takes credit risk into account on the basis of the pricing model of credit risk intensity. Based on the correlation between the market risk and the two kinds of risks, a Monte Carlo method for calculating the comprehensive risk of non-interest-bearing defaultable bonds (VaR) is established. The loss distribution of two kinds of risks and the loss distribution of the same confidence can be obtained under the same risk calculation period, and then the VaR value of risk synthesis can be obtained. In this way, two kinds of risk of defaultable zero-interest-bearing bonds can be captured simultaneously under the same framework. In this paper, the detailed technical details of MonteCarlo simulation method are given, including the simulation of default time and basic state vector process. Finally, the comprehensive risk of short term financing securities is calculated by using the comprehensive risk measurement model in this paper, and the comprehensive VaR value of risk is obtained, and compared with VaR value of interest rate risk independent measure and VaR value of credit risk independent measure.
【作者单位】： 浙江财经学院金融学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71171176;70771099)
【分类号】：F830.91;F224

【参考文献】

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本文编号：1979770