异质信念、投资者情绪与企业增发偏好

发布时间：2018-06-12 02:10

  本文选题：异质信念 + 投资者情绪　； 参考：《经济科学》2012年05期

【摘要】：投资者特征是企业融资决策行为的重要影响因素。本文以2003-2009年沪深两市上市公司为研究对象,从异质信念和投资者情绪两个维度,考察投资者特征对企业股权融资方式选择的影响。研究结果表明,投资者异质信念越大,投资者情绪越高涨,企业越倾向于公开增发而非配股。进一步地,我们还考察了不同投资者情绪下,异质信念对股权发行方式影响的差异性,结果发现投资者情绪越乐观时,异质信念对企业公开增发选择倾向的敏感性越高。
[Abstract]:The investor characteristic is the important influence factor of the enterprise financing decision-making behavior. This paper takes the listed companies of Shanghai and Shenzhen stock markets from 2003 to 2009 as the research object, and examines the influence of investors' characteristics on the choice of corporate equity financing mode from two dimensions of heterogeneity belief and investor sentiment. The results show that the higher the investor heterogeneity belief, the higher the investor sentiment, and the more companies prefer to issue more shares in public rather than in rights issue. Furthermore, we also investigate the difference of the influence of heterogeneous beliefs on equity issuance under different investor emotions. The results show that the more optimistic investors are, the higher the sensitivity of heterogeneity beliefs to the choice of public placement is.
【作者单位】： 清华大学公共管理学院;
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71071010) 国家社会科学基金青年项目(11CMZ033)部分研究成果
【分类号】：F224;F276.6;F832.51

【参考文献】

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本文编号：2007779