具有有偏厚尾的非对称SV模型及其实证研究

发布时间：2018-06-15 09:01

  本文选题：非对称SV模型 + 杠杆效应　； 参考：《系统工程》2012年01期

【摘要】：为了描述资产收益与波动率之间的非对称关系,提出一种非对称SV模型,即具有杠杆效应与尺寸效应的SV(SV-LS)模型。进一步,针对资产收益分布展现出"有偏"及"厚尾"特征,引入有偏广义误差分布(SGED)来描述资产收益,提出具有有偏厚尾的SGED假定下的SV-LS模型。继而,基于有效重要性抽样(EIS)技巧,给出了模型参数的极大似然(ML)估计方法。最后,采用上证综合指数收益数据进行实证研究。结果表明,SGED假定下的SV-LS模型表现最优,它能够综合刻画资产收益的"有偏"及"厚尾"特征,并且证明了我国沪市具有很强的波动持续性以及显著的杠杆效应。
[Abstract]:In order to describe the asymmetric relationship between asset return and volatility, an asymmetric SV model, SVSV-LSS model with leverage effect and size effect, is proposed. Furthermore, in view of the "biased" and "thick tail" characteristics of asset income distribution, the biased generalized error distribution (SGED) is introduced to describe asset income, and a SV-LS model with partial thick tail is proposed. Then, based on the effective importance sampling (EIS) technique, a maximum likelihood MLM estimation method for model parameters is presented. Finally, using the Shanghai Composite Index income data for empirical research. The results show that the SV-LS model under the assumption of SGED has the best performance, which can comprehensively describe the "biased" and "thick tail" characteristics of asset returns, and proves that the Shanghai stock market in China has strong volatility persistence and significant leverage effect.
【作者单位】： 湖南大学工商管理学院;中国科学院数学与系统科学研究院;
【基金】：国家杰出青年科学基金资助项目(70825006) 教育部“长江学者和创新团队发展计划”项目(IRT0916)
【分类号】：F224;F832.51

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