长期利率对货币政策的挑战:一个述评

发布时间：2018-06-16 20:20

  本文选题：央行基准利率 + 长期利率　； 参考：《上海金融》2012年12期

【摘要】：由于长期利率对居民和企业投资消费行为、资源配置发挥重要作用,因此,央行必须确保短期基准利率能够有效影响长期利率,才能实现货币政策最终目标。目前多数研究认为,短期利率和长期利率之间并不存在稳定的关系,影响长期利率变动的因素较为复杂,危机前一段时间,曾出现长期利率之谜现象。作者从风险溢价的角度对此进行了解释,并认为这是危机前全球流动性泛滥导致货币政策失灵的一个表现。作者在分析发达国家经济实践的基础上,提出了未来我国货币政策向价格型调控转变过程中需要处理好的几个问题。
[Abstract]:Since the long-term interest rate plays an important role in the investment and consumption behavior of residents and enterprises and the allocation of resources, the central bank must ensure that the short-term benchmark interest rate can effectively affect the long-term interest rate in order to achieve the ultimate goal of monetary policy. At present, most studies believe that there is no stable relationship between short-term interest rate and long-term interest rate, and the factors that affect the long-term interest rate change are more complex. Before the crisis, there was a phenomenon of long-term interest rate mystery. The authors explain this from the perspective of risk premium and consider it a sign of monetary policy failure caused by the flood of global liquidity before the crisis. On the basis of analyzing the economic practice of developed countries, the author puts forward some problems that need to be dealt with in the course of the transition from monetary policy to price-oriented regulation and control in China in the future.
【作者单位】： 中国人民银行上海总部;
【分类号】：F822.0

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