管制放松背景下的利率变动与公司资本结构动态调整——基于制造业的经验分析

发布时间：2018-06-17 21:14

  本文选题：管制放松 + 动态资本结构　； 参考：《财经研究》2012年12期

【摘要】：2004年以来,利率管制逐步放松,利率变动与资本结构选择之间的关系如何?文章从理论视角廓清了宏观利率变化对微观公司资本结构选择的影响机制,并选取2005-2011年A股制造业公司的平行面板数据,实证检验了资本结构动态调整与利率变动之间的关系。结果显示,利率变动对企业资本结构决策具有显著正向影响,而且这一关系受企业性质所影响。利率变动对负债不足公司的资本结构具有正向影响,而对过度负债公司则具有负向影响。此外,我们还发现利率对资本结构偏离具有负向影响,而且这一关系不受企业性质所影响。
[Abstract]:Since 2004, what is the relationship between interest rate regulation gradually relaxed, the relationship between interest rate changes and capital structure selection? The article clarifies the influence mechanism of macro interest rate change on the choice of capital structure of microcompanies from the theoretical perspective, and selects the parallel panel data of the A stock company for 2005-2011 years, and empirically tests the dynamic adjustment and profit of capital structure. The relationship between rate changes shows that interest rate changes have a significant positive impact on corporate capital structure decision making, and this relationship is affected by the nature of the enterprise. Interest rate changes have a positive impact on the capital structure of the companies with insufficient liabilities, but negative impact on overindebted companies. In addition, we also find interest rates on capital bonds. Structural deviation is negatively related, and this relationship is not affected by the nature of the firm.
【作者单位】： 上海财经大学会计与财务研究院;上海财经大学会计学院;
【基金】：国家社会科学基金项目(10CGL040) 上海财经大学211工程三期资助
【分类号】：F822.0;F406.72;F224

【参考文献】

相关期刊论文 前8条

1 童勇;资本结构的动态调整和影响因素[J];财经研究;2004年10期

2 黄辉;;资本结构动态调整研究综述[J];当代财经;2009年01期

3 姜付秀;屈耀辉;陆正飞;李焰;;产品市场竞争与资本结构动态调整[J];经济研究;2008年04期

4 苏冬蔚;曾海舰;;宏观经济因素与公司资本结构变动[J];经济研究;2009年12期

5 张太原;谢赤;高芳;;利率对上市公司资本结构影响的实证研究[J];金融研究;2007年12期

6 屈耀辉;;中国上市公司资本结构的调整速度及其影响因素——基于不平行面板数据的经验分析[J];会计研究;2006年06期

7 李国重;;中国上市公司资本结构的动态目标调整:制度特征导向[J];会计研究;2006年12期

8 丁培嵘,郭鹏飞;基于行业均值的公司资本结构动态调整[J];系统工程理论方法应用;2005年05期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 张天龙;任金政;;农业类上市公司资本结构与企业价值间关系的实证研究[J];安徽农业科学;2009年31期

2 葛红玲;熊晶;;产业组织理论与资本结构理论融合研究综述[J];北京工商大学学报(社会科学版);2012年01期

3 张秀武;胡日东;蒋燕;;我国民营上市公司资本结构影响因素的实证分析[J];商业研究;2006年21期

4 童年成;;上市公司资本结构影响因素分析[J];商业研究;2010年10期

5 马春爱;;中国上市公司资本结构调整行为研究:一个财务弹性的视角[J];财经论丛;2009年06期

6 龚凯颂;;我国企业投融资理论研究回顾与展望[J];财会通讯;2009年01期

7 冯晓静;;利率变动对上市公司资本结构影响的实证研究[J];财会通讯;2011年29期

8 兰峰;雷鹏;;房地产行业最优资本结构影响因素实证研究[J];财会月刊;2008年14期

9 李洁;;中小企业资本结构的影响因素与优化策略[J];财会月刊;2011年06期

10 杨瑾淑;何香凝;;产业集中度与企业债务期限结构的关系研究[J];财会月刊;2011年24期

相关会议论文 前7条

1 屈耀辉;;中国上市公司趋向及背离最优资本结构调整的行为——基于双向随机效应probit模型的经验分析[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（下册）[C];2006年

2 韩传模;孙青霞;;中国实证会计研究的现状与特征[A];中国会计学会2007年学术年会论文集（中册）[C];2007年

3 陈晓红;万光羽;曹裕;;基于行业竞争视角的资本结构与产品市场竞争力研究[A];第四届（2009）中国管理学年会——组织与战略分会场论文集[C];2009年

4 翟胜宝;李思存;高康;;企业资本结构动态调整研究文献述评[A];中国会计学会财务成本分会第25届理论研讨会论文集[C];2012年

5 范蕊;;货币政策、企业性质和资本结构[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年

6 刘志远;黄宏斌;;投资者情绪与银行信贷资源配置[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年

7 汪瑞;;进入21世纪以来中国资本结构研究与启示——基于2003—2011经济研究、管理世界、会计研究三本期刊相关文献[A];中国对外经济贸易会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年

相关博士学位论文 前10条

1 王玉冬;高新技术企业资金运营模式与机制研究[D];哈尔滨理工大学;2010年

2 马巾英;我国农业上市公司资本结构研究[D];湖南农业大学;2011年

3 焦瑞新;我国上市公司现金流持有及风险管理研究[D];天津大学;2009年

4 余景选;中国农业上市公司资本结构研究[D];西北农林科技大学;2011年

5 武磊;融资约束对中国企业实质影响的实证研究[D];西南财经大学;2011年

6 吴文莉;股市收益波动与企业财务决策行为相关性研究[D];华中科技大学;2011年

7 孔庆辉;宏观经济波动对中国上市公司资本结构影响的实证研究[D];东北财经大学;2011年

8 连英祺;基于行为金融视角的中国上市公司股权再融资决策研究[D];东北财经大学;2011年

9 孙晓华;企业资本结构动态优化路径及其实现机制研究[D];大连理工大学;2006年

10 童勇;中国上市公司资本结构研究[D];复旦大学;2006年

相关硕士学位论文 前10条

1 范艳芳;我国高新技术上市公司资本结构影响因素的实证研究[D];湘潭大学;2010年

2 王平方;基于部分动态调整模型的我国上市公司资本结构影响因素实证研究[D];湘潭大学;2010年

3 钱雪;中小企业资本结构影响因素实证分析[D];江南大学;2010年

4 苏丹;中国上市公司资本结构优化研究[D];长春工业大学;2010年

5 吴迪;资本结构与公司绩效的实证分析[D];东北财经大学;2010年

6 吴莹强;我国中小企业板上市公司资本结构影响因素的实证研究[D];东北财经大学;2010年

7 谭淑静;资本结构调整速度的实证分析[D];大连交通大学;2010年

8 赵乐;我国企业资本结构理论研究状况分析[D];天津财经大学;2010年

9 张超;转型经济中的公司资本结构动态调整及其实证研究[D];浙江大学;2011年

10 徐少鹏;上市公司经营风险对资本结构影响研究[D];浙江大学;2011年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 陈小悦，，李晨;上海股市的收益与资本结构关系实证研究[J];北京大学学报(哲学社会科学版);1995年01期

2 郑欣,叶世绮;我国上市公司资本结构影响因素的实证研究[J];北方经济;2002年08期

3 童勇;资本结构的动态调整和影响因素[J];财经研究;2004年10期

4 袁卫秋;国内资本结构影响因素的实证研究述评[J];重庆工商大学学报.西部经济论坛;2003年06期

5 孔爱国,薛光煜;中国上市公司资本结构调整能力的实证研究[J];复旦学报(社会科学版);2005年04期

6 林孝基;利率变化对企业资本结构的影响[J];福州大学学报(哲学社会科学版);2001年02期

7 王娟,杨凤林;中国上市公司资本结构影响因素的最新研究[J];国际金融研究;2002年08期

8 赵蒲,孙爱英;财务保守行为:基于中国上市公司的实证研究[J];管理世界;2004年11期

9 姜付秀;刘志彪;;行业特征、资本结构与产品市场竞争[J];管理世界;2005年10期

10 余明桂;夏新平;邹振松;;管理者过度自信与企业激进负债行为[J];管理世界;2006年08期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 张春艳;;当前货币政策对股票价格影响的研究[J];沿海企业与科技;2009年01期

2 张若钦;王刚;;论市盈率和利率对我国股价指数的动态影响[J];金融经济;2009年08期

3 王家庭;张换兆;;利率变动对中国房地产市场影响的实证分析[J];中央财经大学学报;2006年01期

4 张太原;谢赤;高芳;;利率对上市公司资本结构影响的实证研究[J];金融研究;2007年12期

5 颜竹梅;刘亦文;黄静寅;;利率变化对经济主体行为影响的实证分析[J];企业家天地;2008年08期

6 包艳霞;;市场利率变动对个人住房消费贷款风险的影响[J];特区经济;2007年08期

7 刘赣州;;利率下降对我国居民跨期消费选择的影响分析[J];求是学刊;2010年01期

8 赵玉成;;利率变动对上市公司投资影响的实证研究[J];经济与管理;2006年02期

9 吴海贤;;利率变动影响我国国民消费失效的成因分析[J];理论与改革;2007年01期

10 王聪;王正斌;;中、英利率与证券价格关系的比较——基于1993-2005年数据的实证研究[J];当代经济科学;2007年02期

相关会议论文 前9条

1 何一鸣;罗必良;;中国农地产权管制放松的制度效应:假说及其验证[A];第十一届中国制度经济学年会论文汇编（上）[C];2011年

2 罗必良;;基础设施的管制放松及其市场化[A];提升珠江三角洲竞争力——社会、经济与基础设施发展研讨会论文集[C];2002年

3 王文平;;寡头竞争、银行资金管理与存款准备金政策[A];全国高等财经院校《资本论》研究会2006年学术年会山东经济学院与会人员论文汇编[C];2006年

4 朱庆;;利率变动与我国居民消费行为[A];征信：加强信用体系建设 优化金融生态环境——首届齐鲁金融论坛论文集[C];2006年

5 陈国栋;;用VaR度量固定收益债券的市场风险[A];第10届计算机模拟与信息技术会议论文集[C];2005年

6 赵旭;;基于提前偿付风险的住房抵押贷款证券化(MBS)产品定价探讨[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年

7 曾建华;李博;;不同时间长度下的利率平价实证检验与汇率变动分析[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

8 陈万义;;互惠调换的数学模型[A];2002中国控制与决策学术年会论文集[C];2002年

9 沈国兵;;汇率机制改革后人民币汇率与利率关系:经验研究[A];教育部文科重点研究基地联谊会2008年年会暨青年经济学者论坛论文集[C];2008年

相关重要报纸文章 前10条

1 证券时报记者 张达;专家把脉当前宏观经济形势[N];证券时报;2008年

2 本报记者 王蔚祺;保卫家园：与升息搏斗[N];第一财经日报;2007年

3 本报记者 赵琳;固定利率房贷要在筑城登陆？[N];贵阳日报;2006年

4 杨英杰;应适时转变政府干预型经济发展思路[N];上海证券报;2006年

5 王建;在全球视野中为宏观调控定位[N];第一财经日报;2007年

6 本报记者 王建平邋马剑萍;两只“靴子”掉下砸到谁[N];苏州日报;2007年

7 记者　张旭东;10大城市调查：大多数居民倾向买房[N];新华每日电讯;2006年

8 谢红玲;户型比例强制规定引关注 新政面临双重考验[N];中国经营报;2006年

9 黄全权邋张文娟 郑玮娜 赵叶苹;博鳌观楼价：且调·且涨·且调[N];新华每日电讯;2008年

10 记者 刘晓群;“新政+打折”难救楼市“银十”[N];济南日报;2008年

相关博士学位论文 前10条

1 黄启才;我国利率变动及其操作规则的理论与实证研究[D];福建师范大学;2011年

2 石圣东;我国商业银行利率风险和国内外利率变动影响的实证研究[D];吉林大学;2011年

3 黄辉;中国上市公司资本结构调整速度与调整路径的实证研究[D];华中科技大学;2009年

4 陆文磊;基准利率传导和管理的金融市场微观机制研究[D];华东师范大学;2008年

5 吴灏文;基于高阶风险防范的银行资产负债组合优化模型研究[D];大连理工大学;2011年

6 陈安全;中国利率政策的传导机制研究[D];厦门大学;2009年

7 俞开江;人民币“双率”调整与我国贸易收支平衡调控研究：理论与实证研究[D];浙江大学;2009年

8 满媛媛;金融开放进程中我国商业银行业绩效演化的计量研究[D];吉林大学;2012年

9 王p

本文编号：2032474