管理者投资羊群行为、产业政策与企业价值——基于我国A股上市公司的实证检验

发布时间：2018-11-01 16:21

【摘要】：以我国沪深两市A股上市公司为研究样本,选取十一五规划2006-2010年为时间窗口,实证检验管理者投资羊群行为的存在性及对财务政策、企业价值的影响。研究发现:产业政策对企业投资有正向的影响作用,国家鼓励支持行业的公司投资规模更大。控制产业政策影响因素后,管理者投资羊群行为仍然存在,但与受产业政策鼓励和支持的公司相比,羊群行为程度更轻。羊群行为对企业价值产生消极影响,羊群行为程度与企业价值呈显著负相关关系。
[Abstract]:Taking the A-share listed companies in Shanghai and Shenzhen stock markets as the research samples, this paper selects the 11th Five-Year Plan 2006-2010 as the time window, and empirically tests the existence of managers' herding behavior and its influence on financial policy and enterprise value. It is found that industrial policy has a positive effect on enterprise investment, and the state encourages firms in supporting industries to invest in larger scale. After controlling the influencing factors of industrial policy, managers still invest in herding behavior, but compared with the companies encouraged and supported by industrial policy, the degree of herding behavior is lower. Herd behavior has a negative impact on enterprise value, and the degree of herding behavior is negatively correlated with enterprise value.
【作者单位】： 南京大学商学院;
【分类号】：F224;F832.51;F276.6

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2304451