基于LPM的多尺度最优套期保值比率

发布时间：2018-11-10 07:15

【摘要】：首先使用小波方法将指数收益和期指收益分解到不同时间尺度上,并使用核密度方法估计指数和期指的联合密度函数,然后基于最小下偏矩框架得到多尺度最优套期保值比率。它既可以满足不同投资者基于不同期望收益目标的下方风险管理的需要,也可以满足不同投资期限的需要。最后,使用香港恒生指数以及香港恒生指数期货数据进行实证分析,结果表明:随着时间尺度的增加,最优套期保值比率以递减的速度增加,且套期保值效率一直递增,直至接近于1。另外,最优套期保值比率在大多数情形下随着期望目标的增加而递减,风险厌恶程度对最优套期保值比率的影响并不确定。
[Abstract]:Firstly, the exponential income and the index return are decomposed to different time scales by wavelet method, then the joint density function of index and index is estimated by kernel density method, and then the multi-scale optimal hedging ratio is obtained based on the minimum lower partial moment framework. It can not only meet the need of risk management of different investors based on different expected return goals, but also meet the needs of different investment periods. Finally, using the data of Hong Kong Hang Seng Index and Hong Kong Hang Seng Index futures, the results show that with the increase of time scale, the optimal hedging ratio increases at a decreasing rate, and the hedging efficiency increases continuously. Until close to 1. In addition, the optimal hedging ratio decreases with the increase of the desired objective in most cases, and the effect of risk aversion on the optimal hedging ratio is uncertain.
【作者单位】： 东南大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71071034) 教育部人文社会科学研究青年基金资助项目(12YJC630101)
【分类号】：F224;F832.5

【参考文献】

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8 杨，

本文编号：2321762