股票送转、除权日异常收益与分析师关注度

发布时间：2019-03-21 14:31

【摘要】：本文使用事件研究的方法,利用1999年到2009年的中国股市上市公司的股票送股、转增事件的相关数据,分析发现这些股票会由于除权日时间而获得正的异常收益,这一结果不随着不同的统计假设、送转事件是否伴随着现金红利以及按照送股与转增的比例、现金红利数量划分的子样本而改变。探究这种异常收益的来源,发现分析师关注度(下文以分析师关注度来代替)会正向显著的影响异常收益;每多一名分析师关注这支送转的股票会在除权日多带来0.2元的异常收益,并且这种关系是稳健的,进一步通过工具变量回归解决了分析师关注的内生性。
[Abstract]:By using the method of event study, this paper makes use of the data related to the stock transfer of listed companies in the Chinese stock market from 1999 to 2009, and finds out that these stocks will get positive abnormal returns due to the time of excluding the right day. The results do not vary with different statistical assumptions as to whether a transfer event is accompanied by a cash dividend and a sub-sample of the number of cash dividends based on the ratio of share delivery to conversion. Exploring the source of such abnormal returns, it is found that analyst concerns (replaced by analyst concerns below) have a significant positive impact on abnormal returns; Each additional analyst concerned that the transferred stock would generate an extra 0.2 yuan in abnormal earnings in addition to the right day, and that the relationship was robust, further addressing the endogenous nature of the analyst's concern through the tool variable regression.
【作者单位】： 北京大学光华管理学院;
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：2445042