中国科技金融创新支持效率研究——基于企业层面的理论分析与实证检验

发布时间：2019-03-27 12:54

【摘要】：本文立足微观企业,着重考察科技金融的创新作用效率。划分我国科技金融为政策性(创新基金)、自主型(普通股、企业债)与被动型(银行借贷)三类,基于"政府-企业-银行"三方三阶段博弈模型,于逻辑上揭示了自主型、政策性融资与创新成果数量、质量的正向关系,并指出企业权益债务比(股票价值/债务价值)随创新水平提升而增大的理论现象;针对政策性、自主型融资所表现出的高科技支持效率,以2006—2014年间我国中小板、创业板322家上市科技型中小企业为样本,同时运用静态、动态面板数据模型予以实证检验。结果显示:政策性、自主型资金均对科技创新呈现显著正向作用,其创新助力作用得以验证,尤其政策性融资表现出极强的正相关关系,昭示着创新基金更为强大的科技支持效能。
[Abstract]:Based on the micro-enterprises, this paper focuses on the innovation efficiency of science and technology finance. Science and technology finance in China is divided into three categories: policy-oriented (innovation fund), autonomous (common stock, corporate debt) and passive (bank lending). Based on the three-stage game model of "government-enterprise-bank", this paper logically reveals the autonomous type. The positive relationship between policy financing and the quantity and quality of innovation results, and points out the theoretical phenomenon that the ratio of equity to debt (stock value / debt value) increases with the increase of innovation level; In view of the high-tech supporting efficiency of policy-oriented and autonomous financing, this paper takes 322 small and medium-sized enterprises listed on the gem in China in 2006-2014 as samples, and uses static and dynamic panel data model to give an empirical test at the same time. The results show that policy-based and autonomous funds play a significant positive role in scientific and technological innovation, and their innovation-supporting effects are verified, especially policy-based financing shows a very strong positive correlation. Shows the innovation fund more powerful science and technology support efficiency.
【作者单位】： 河北工业大学经济管理学院;
【基金】：天津市科技发展战略研究计划项目“基于金融工具创新视角的科技型中小企业融资途径拓展研究”(项目批准号:13ZLZLZF05300) 河北省社会科学基金项目“创新河北省科技型中小企业外源融资渠道的对策研究”(项目批准号:15YJ099)资助
【分类号】：F275;F832

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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10 静t，

本文编号：2448200