我国外汇储备的快速增长对物价水平的影响分析

发布时间：2020-05-25 01:36

【摘要】：自1994年我国进行外汇体制改革以来,我国的外汇储备规模增长迅速,因此也对我国国内经济产生诸多影响。一般说来,外汇储备的增加不仅可以增强宏观调控的能力,而且有利于维护国家和企业在国际上的信誉。外汇储备已是当今国际储备中的主体。随着世界经济的发展,外汇储备在国际储备中占的比重不断上升。在开放经济条件下,外汇储备不仅反映一国调节国际收支和稳定汇率的能力,也是考察一国对外经济关系的重要指标。它既是宏观经济和国际收支运行的结果,又是实现宏观经济调控的重要手段。我国对于外汇储备的管理及运营也是十分重视的。在衡量国内经济发展的状态时,物价水平往往是使用较为频繁的标准之一。根据中国人民银行调查统计司统计数据,截至2011年6月,我国的外汇储备量已达31974.91亿美元,2011年6月居民消费价格指数也同比上涨6.4%。外汇储备的增长与物价水平的波动两者之间的关系已经成为我国较为突出的经济问题,国内外专家学者也围绕这两者之间的关系作了很多探索研究,国家政策部门对这两者的变化关系也高度重视。本文是基于前人的研究分别从理论和实证两方面研究我国外汇储备的快速增长对我国物价水平的影响。目前,国外的专家学者主要针对外汇储备与物价水平之间的长期稳定关系进行详细研究。而国内的学者则是比较注重研究外汇储备与物价水平的短期关系,对于外汇储备的管理研究及政策性建议的研究也相对较多。本文先对外汇储备与物价水平之间进行理论分析,主要是对外汇储备、外汇占款、基础货币、货币供应量及物价水平之间的传导性关系进行详细的研究分析,由此得出外汇储备增加→外汇占款增加→基础货币增加→货币供应量增加→物价水平上升这样一条链式关系。再从实证的角度对我国外汇储备与物价水平之间的关系进行实证研究,本文采用1994年至2010年的年度数据及2011年6月数据为样本空间,分别从长期与短期两个方面对外汇储备与物价水平的影响作实证研究,并且结合实证研究的结果分析得出结论。最后,在理论和实证研究两者结合分析的基础上,本文试从建立健全的外汇储备管理制度、完善外汇占款冲销措施、合理协调货币、财政政策,促进物价稳定、采取多种措施结合促进国际收支平衡这四个方面对减缓外汇储备增加对物价水平上涨压力提出建设性的措施建议。通过文献综述,理论和实证分析的结合,本文可以得出以下结论：从理论上,通过外汇储备、外汇占款、基础货币、货币供应量及物价水平之间的传导机制,我国的外汇储备增加会引起物价水平的上涨。从实证分析结论可知,我国的外汇储备与物价水平在长期内存在稳定的正相关关系,即外汇储备增加→物价水平上涨。但是由ECM模型反映的短期相关关系,外汇储备增加却会由于中央的货币政策干预及不完全的市场机制这两方面的作用,进而不会对物价水平上涨产生显著的影响。
【图文】：

外汇占款,外汇储备,基础货币,中央银行

图3.12005一2011年外汇储备与外汇占款的变化数据来源:中国人民银行调查统计司3.2.2外汇占款与基础货币间的传导关系根据中央银行或货币当局资产负债表，基础货币构成中央银行的主要负债，，中央银行投放基础货币的渠道①主要有:对商业银行等金融机构的再贷款;对政府部门的贷款以及收购金、银、外汇等储备资产投放的货币。前两项统称为中央银行国内信贷，最后一项主要部分就是外汇占款。两者共同构成中央银行的主要资产，因此，中央银行主要是依靠国内信贷和外汇占款的变化来达到控制基础货币的投放目标。在央行的资产负债表中，储备货币反映的即为基础货币的存量。表32005一2011年基础货币与外汇占款的变化单位:亿元年年份份外汇:彗款款基础货币币外汇占款/基础货币币年年年末余额额增量量年末余额额增量量年末余额额增量量2220055571211.12222264343.1333331.10677777

外汇占款,基础货币

我国外汇储备的快速增长对物价水平的影响分析................................~旦，......甲.......门..旦旦旦旦旦旦旦旦旦旦旦旦旦旦旦旦旦.甲旦旦旦旦旦旦旦旦旦旦旦旦旦旦旦我国实行的汇率制度不是完全浮动汇率制度，而是以市场为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，这样中央银行能对外汇实行一定的干预，当巨额资产流入时，汇率难免会面临一定的升值压力，这就迫使中央银行购买外汇投放人民币以维持汇率的稳定。这样，随着外汇储备的增加，基础货币的投放也在不断增加。从表3.1可以看出，近些年外汇占款与基础货币数据的变化比较大，而两者的关系也是外汇占款量要多于基础货币量。从表中我们也可看出，随着外汇储备的高速增长，外汇占款已经逐渐成为基础货币投放的一个非常重要的渠道，当然，中央银行的货币政策以及准备金率的调整、国债的发行对基础货币的投放还是有一定的影响。总体来说，外汇占款与基础货币两者的增长趋势还是一致的(如图3.2)。
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.6;F726;F224

【参考文献】