人民币国际化背景下的汇率波动和短期跨境资本流动——基于TVP-VAR模型

发布时间：2024-04-16 20:22

　　目前,中国日益改善的营商环境吸引了越来越多的外资投入,人民币也成功加入"SDR",汇率改革取得阶段性成果后资本项目开放的进程也引起了广泛关注。本文旨在通过建立TVP-VAR三因素模型,研究人民币国际化、汇率波动和短期跨境资本流动三者间的时变关系,为我国审慎开放资本项目和实行汇率改革提出建议。

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【部分图文】：

图1汇率和跨境人民币业务结算量

2009年,中国人民银行公布《跨境贸易人民币结算试点实施办法》,正式开启了人民币国际化的征程。2016年人民币加入“SDR”后,人民币全球支付国际市场份额指数达到较高的2.03,反映出人民币汇率的贬值趋势有短暂的缓解。资本项目下的人民币项目逐步开放势必会使境外投资者增加或继续持有....

图2跨境资本流动与汇率

图1汇率和跨境人民币业务结算量二、文献综述

图3MCMC估计下的样本自相关系数（上）、样本路径（中）和后验分布（下）

模型结果显示(图3),样本的自相关系数平稳下降,且在舍去前1000次抽样后,样本路径也较为平稳,说明此模型有效。(二)模型脉冲响应分析

图4跨境资本流动对汇率和人民币国际化冲击的响应

图4显示了短期跨境资本(cf)流动变化的脉冲响应图。从图中可以看出,ex对于cf的影响在三个时点没有显著的差别。这与我国目前的资本项目管制依然较为严格有很大的关系,它在一定程度上阻断了汇率变动后传导至资本流动的渠道,2015年汇率的改革也没有明显改善这个问题。但是当ex出现一个正....

本文编号：3956643