现金股利、控制权结构与股价崩溃风险

发布时间：2017-06-30 17:01

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【摘要】：本文研究了上市公司在具有不同实际控股股东控制权结构下,现金股利与股价崩溃风险的关系。结果表明,过度支付现金股利会显著增加上市公司的股价崩溃风险;实际控制股东控制权与现金流权的分离程度会加剧现金股利与股价崩溃风险之间的正向关系。我们认为这一现象是现金股利中所蕴含的股东治理效应在资本市场上的体现。其现实意义在于,政策监管要着力于治"本",通过提升公司治理水平以使股利分配真正立足于保护全体股东的利益。
【作者单位】： 中山大学管理学院;
【关键词】： 股价崩溃风险 现金股利 现金流权 控制权与现金流权分离程度
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71272201和71372151)以及重点项目(71232009)的资助
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 顾小龙李天钮辛宇(中山大学管理学院,广东广州510275)一、引言长期以来股利作为上市公司回馈股东的重要方式之一备受投资者的关注。而在我国由于资本市场诏:立时间较短以及特殊的法律与制度环境,A股上市公司普遍分红观念淡薄,相比于成熟市场的上市公司较少分红。前些年新闻媒

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本文编号：502680