信用风险度量、债券违约预测与结构化模型扩展

发布时间：2017-08-10 21:16

  本文关键词：信用风险度量、债券违约预测与结构化模型扩展

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【摘要】：随着信用风险在中国市场的积累,债券违约风险逐渐上升。本文通过KMV等信用风险模型对2013~2014年发行的公司债、企业债及私募债进行分析,估计样本公司的资产价值和波动率,同时进行违约距离测算,并结合我国实际情况将其作为多元probit模型的自变量计算得到违约概率。实证结果表明,公司债的违约风险最大而企业债相对安全,私募债虽然风险较小但方差更大,其中银行间私募债风险最低,而中小企业私募债风险更高,这表明应加强上市公司监管并防范私募债风险,同时引导更多优质企业进入以发挥为中小企业融资的功能。
【作者单位】： 对外经济贸易大学国际经济贸易学院;中国社科院数量经济与技术经济研究所;
【关键词】： 信用风险 PFM模型 违约距离 多元probit模型
【基金】：国家自然科学基金项目“国际资本流动与宏观审慎性政策研究”(批准号:71303044)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言欧洲主权债务危机的发生和美日国债评级下调,使得全球金融市场雪上加霜,许多发达国家经济萧条且失业率居高不下,一大批公司(尤其是银行和金融机构)因资产质量下滑而遭到评级下调甚至破产,其中信用衍生工具的快速发展和信用风险度量模型的缺陷,以及信用风险监管的滞后是引

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本文编号：652716