中国高额外汇储备的决定机制及可持续性研究

发布时间：2017-08-17 09:35

  本文关键词：中国高额外汇储备的决定机制及可持续性研究

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【摘要】：本文通过构建理论分析框架,分析外汇储备可持续性的决定机制和影响因素,选择我国相关数据和变量,建立了VAR模型并进行实证检验,刻画各因素与外汇储备之间的相关性,分解各因素对外汇储备规模的贡献度,从而识别决定外汇储备的短期和长期因素。研究表明出口导向机制、长期利益分享机制和短期套利机制是决定外汇储备规模的三大机制。在决定我国高额外汇储备持续性的因素中,出口是直接的、短期的因素,外商直接投资和人民币汇率是长期的决定因素,而人民币利率既是长期因素又是短期因素。外汇储备规模短期内仍将保持较高的水平,但从长期看,随着我国经济增长方式的转变和套利空间的缩小,经常项目和资本金融项目的双顺差会减少,相应的外汇储备也会下降。因此,在当前的外汇储备管理中,应稳定外汇储备的来源和质量,实现保值增值目标,并充分发挥其维护金融安全的作用。
【作者单位】： 上海财经大学上海国际金融中心研究院;上海财经大学金融学院;复旦大学经济学院;
【关键词】： 外汇储备 来源结构 可持续 VAR模型
【基金】：第55批中国博士后基金项目(2014950702) 国家自然科学基金项目(71173153)的资助
【分类号】：F832.6;F224
【正文快照】： 引言外汇储备是国际储备的主要组成部分,它来源于一国的国际收支失衡,但同时又具有调节国际收支、稳定本币汇率、提高国际信誉和维护金融安全等特殊功能,是衡量一国综合国力的重要指标之一。在经济全球化、国际金融格局变化和外汇市场波动频繁的背景下,外汇储备的各项功能可得

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7 马之，

本文编号：688300