量化宽松政策、财富效应与企业出口
本文关键词：量化宽松政策、财富效应与企业出口
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【摘要】：本文拓展了量化宽松政策的封闭凯恩斯模型,首次运用开放宏观经济框架揭示了量化宽松政策对出口贸易的跨国财富效应,提出发达国家量化宽松政策对发展中国家的企业出口行为差异化影响的理论模型与假说。同时,本文基于中国海关的企业-产品级别微观数据,使用倍差法,以2001-2006年的日本量化宽松政策为案例,检验了量化宽松政策对我国企业出口行为的影响。结果发现:和理论的预期相吻合,发达国家的量化宽松政策使我国企业对外出口量显著增加,特别是提高了外资企业的出口能力;该政策使我国外商投资出口企业对量化宽松政策实施国的出口市场占比上升,表明该政策冲击的国际资本流动增加压力大于汇率升值压力。本文通过最近邻匹配法建立实验组和对照组样本,有效地验证了不同所有制企业对量化宽松政策出口行为存在显著差异,与本文模型假说及推论一致。文章认为,我国应警惕发达国家量化宽松政策实施和退出时带来的我国出口总量的波动,同时从汇率和国际资本流动两方面熨平波动带来的负面影响。
【作者单位】： 南开大学APEC研究中心;南开大学经济学院;南开大学金融学院;
【关键词】： 量化宽松政策 跨国财富效应 出口贸易 企业所有制
【基金】：国家社会科学基金项目“国际金融危机对发展中国家经济发展的影响研究”(12BJL049);国家社会科学基金重点项目“深化政策性金融改革研究”(14AZD032)的阶段性成果
【分类号】：F821.0;F279.2;F752.62
【正文快照】： 一、引言近年来,发达国家实行的量化宽松政策对新兴市场国家的经济产生了显著的影响(Loredana,2012;Fratzscher et al.,2012;刘克崮、翟晨曦,2011;陈磊、侯鹏,2011)。国内外大部分学者从新兴市场国家金融资产价格、汇率以及“流动性过剩”所带来的输入性通货膨胀角度阐释了上
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本文编号：698942
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