保本型黄金挂钩人民币结构性理财产品设计

发布时间：2017-09-08 02:00

  本文关键词：保本型黄金挂钩人民币结构性理财产品设计

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【摘要】：我国的结构性理财产品市场经历了13年的发展,已经具有相当大的市场总量。然而,我国的结构性理财产品仍存在同质化程度高、信息不透明且出现本金亏损的问题。对此,本文为目标投资者设计了一款保本型黄金挂钩人民币结构性理财产品。首先,本文针对结构性理财产品的文献进行总结。学者们通常用零息债券或附息债券的公式对固定收益部分定价,并套用成熟的公式对期权部分定价,也有学者指出以黄金为标的资产的期权定价模型更为复杂。另外,本文列举了3种在设计中常用的奇异期权和对产品进行定价的蒙特卡洛模拟法。接着,本文分析了结构性理财产品市场和黄金市场。发现结构性理财产品市场在不断发展,其制度体系正日益完善。2015年全球黄金需求较上一年并没有太大的变化,黄金供给有所下降,并引述了业界从6个影响因素出发对2016年黄金价格适度上涨的预测。然后,制定了产品设计方案。本文确立了产品的理念,锁定了目标投资者。介绍了产品说明书和风险揭示函；本文规定了固定收益部分的条款；在预测标的资产黄金价格的基础上,设计了一个包含3个远期生效数值期权的组合,并对期权组合的参数进行调试,在权衡风险与收益后,确定参数大小。接下来,本文做了敏感性分析,研究黄金价格和O-U过程的参数的变动对产品价值的影响。最后,进行产品特点分析。本文通过对8款典型的国内外结构性产品与本产品的比较发现,本产品具有信息透明、结构简单、设计灵活的优点。同时,本产品的缺点体现在参与率设置、风险暴露和机会损失方面。进一步,本文总结了产品设计过程。
【关键词】：结构性理财产品 隐含期权 黄金价格 O-U过程 蒙特卡洛模拟
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.2
【目录】：

• 致谢5-6
• 摘要6-7
• Abstract7-12
• 1 导论12-15
• 1.1 选题的意义12-13
• 1.2 研究思路和内容13-14
• 1.3 重点、难点与创新点14-15
• 2 文献综述15-28
• 2.1 国外文献综述15-23
• 2.1.1 黄金价格模型的研究综述15-16
• 2.1.2 普通期权模型的研究综述16-17
• 2.1.3 奇异期权模型的研究综述17-19
• 2.1.4 结构性理财产品定价的研究综述19-22
• 2.1.5 蒙特卡洛模拟的研究综述22-23
• 2.2 国内文献综述23-26
• 2.2.1 结构性理财产品现状的研究综述23-24
• 2.2.2 结构性理财产品定价的研究综述24-26
• 2.2.3 结构性理财产品敏感性分析的研究综述26
• 2.3 文献评述26-28
• 3 市场分析28-44
• 3.1 结构性理财产品市场概况28-34
• 3.1.1 国外结构性理财产品的兴起28-29
• 3.1.2 国内结构性理财产品市场的概况29-34
• 3.2 黄金市场概况34-43
• 3.2.1 黄金市场现状34-36
• 3.2.2 业界对黄金价格的预测36-43
• 3.3 市场分析的结论43-44
• 4 产品设计方案44-68
• 4.1 产品的设计理念45
• 4.2 产品的具体情况45-50
• 4.2.1 目标投资者45-47
• 4.2.2 产品说明书47-49
• 4.2.3 风险揭示函49-50
• 4.3 固定收益部分的设计50-51
• 4.4 黄金价格预测51-56
• 4.4.1 O-U过程的参数估计52-53
• 4.4.2 黄金价格的初步预测53-54
• 4.4.3 黄金价格的进一步预测54-56
• 4.5 期权组合的设计56-61
• 4.5.1 期权组合的构成56-58
• 4.5.2 期权组合的现值58
• 4.5.3 期权组合中参数的设置58-61
• 4.6 敏感性分析61-66
• 4.6.1 黄金价格对产品终值的影响61-63
• 4.6.2 参数对产品终值的影响63-66
• 4.7 产品设计方案的结论66-68
• 5 产品特点分析68-84
• 5.1 产品说明书对比68-77
• 5.2 产品的构成要素比较77-80
• 5.2.1 基本条款比较77-78
• 5.2.2 固定收益部分比较78
• 5.2.3 挂钩标的比较78
• 5.2.4 期权组合比较78-80
• 5.3 产品的优点80-82
• 5.4 产品的弱点82
• 5.5 产品特点分析的结论82-84
• 6 总结84-86
• 6.1 本文结论84
• 6.2 不足之处与改进方向84-86
• 参考文献86-91
• 附录91-97

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本文编号：811201