首旅酒店并购如家酒店协同效应研究

发布时间：2020-05-12 14:25

【摘要】：随着中国市场经济的发展,市场竞争日趋激烈,企业为了寻求更大的发展,增强自身实力,越来越多的企业选择通过并购来有效和快速的提高企业的实力。作为人们生活息息相关的酒店行业,很多企业意识到转型发展迫在眉睫,开始追求规模效应和集约化管理的发展方式。并购作为资本扩张重要的一种手段,是企业在最短时间内实现资源的优化配置、进行结构调整和实现战略转型目标的最重要途径。并购后其产生的协同效应对于企业整合资源、掌握核心技术、快速建立一个新的组织具有非常重要作用。因此,越来越多的传统酒店企业通过并购成功完成了企业的转型,共同推动了传统酒店的转型的浪潮。并购后是否存在协同效应,以及如何界定衡量并购成功的标准,也越来越受到学者的关注,成为研究的热点。本文首先对选题背景与意义、国内外学者对并购动因和并购协同效应的案例与应用模型的研究现状以及并购协同效应的相关理论进行阐述,夯实了本文的研究基础。其次,阐述了并购的过程,包括并购双方概括、战略定位、并购动机以及首旅酒店的并购过程和预期想要达到的效果。再次,通过使用财务指标和非财务指标的协同效应评价体系,对首旅酒店并购前后企业的运营进行比较,从三个方面分析了并购的协同效应:经营协同、财务协同、管理协同,分析的结果是并购后产生了良好的协同效应,企业并购后,获得了大量的客户资源,占有了巨大的市场份额,整体盈利能力不断提高,企业偿债能力不断增强,但资产整合需要继续加强和完善。最后,本文从注重并购双方品牌资源整合、重视并购资金的偿还、并购双方的人才整合、加强并购后节税效应、加强并购双方资产整合方面提出了一些建议,以期为促进我国酒店业的协同效应和相关监管部门提供一些参考和启示。
【图文】：

盈利能力指标,并购,集团

图 4-1 首旅集团并购前后盈利能力指标从表 4-1 和图 4-1 可以看到，，销售净利率、营业利润率和成本费用利润率整体变化也趋于一致，在 2014 年和 2015 年呈上升趋势，上升幅度在 3.5%-5%左右，但在 2016年间，三者均出现下降，这是因为首旅酒店为了成功并购如家酒店，向金融机构借款导致财务费用增加和并购过程中产生大量的费用。2017 年，三项指标开始上升，与 2016年相比，营业利润率和成本费用利润率增长了 5%左右，同时销售净利率增长了 2.72%，2018 年，营业利润率和成本费用利润率较 2017 年显著提高，具体的影响因素是酒店为了吸引更多的顾客，增加了早餐提供外卖服务这项业务，使其营业收入和经营成本增加。在并购活动之前，首旅酒店的总资产报酬率自 2014 年和 2015 年一直处于下滑状态。在2016 年并购完成当年，该总资产报酬率触底后，其总资产报酬率在 2017 年开始回升，2018 年达到 5.3%。盈利能力指标变化的原因是主营业务受到了旅游住宿市场的稳定和复苏的影响，公司酒店业务较上年同期实现了良好增长。主要有以下几点因素：1）重大资产重组的积极效应逐步显现。自从 2016 年收购完成后，首旅酒店的酒店业务盈利能力不断提高，

成长能力,并购,集团,指标

衡量企业成长性的指标有净资产增长率、净利润增长率和主营业务收入增长率。如表 4-2 和图 4-2 所示：表 4-2 首旅集团并购前后成长能力指标年份指标（%）2014 2015 2016 2017 2018净资产增长率 3.85 4.69 398.01 8.91 10.83净利润增长率 -2.21 -15.62 195.70 97.78 35.36主营业务收入增长率 -5.87 -52.24 389.40 29.03 1.45注：2014、2015 年是合并前的数据，2016 年为并购年份，2017、2018 年为并购后数据。数据来源：2014-2018 财务报表
【学位授予单位】：东北石油大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F271;F719.2

【参考文献】