基于时间序列方法的天气衍生品定价研究

发布时间：2017-06-06 18:10

  本文关键词：基于时间序列方法的天气衍生品定价研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：天气的变化日益影响着现在的经济生活,如何进行天气风险的规避已然成为了全世界都关注的问题。所谓天气风险,是指因天气的变化对农业、能源业、建筑业等行业带来损失的风险,它一般分为两种类型：灾难性和一般性。本文针对的是一般性天气风险来进行讨论的。一般性天气风险是指因温度、湿度、降水量等常见的天气指标的变动,给企业造成损失、甚至引发企业经营危机的风险事件。这类天气风险的特点是随机性、数量性等,因此影响广泛,波及到的市场参与者众多,如能源业、建筑业、旅游业、交通运输业、制造业、银行保险业等行业。科技水平的不断发展已经能够让我们利用其解决很多问题,然而迄今为止我们对于天气的预测却难以做到100%的准确,更不用说去控制天气的多变了,这也就造成了很多行业内的企业都不可避免的因为天气的多变和不可控形成了巨大的财产损失。美国的一项有关天气的调查报告显示,天气,作为一个主要的经济影响因素,影响着美国将近80%的工厂和企业的盈亏状况,更直接的影响了美国经济的40%。由此可见,天气的变化已经严重地影响了企业的生存和发展。天气变化是多变且不可控的,因此,如果按照天气来分析农作物的生长和收成、能源的开发和运输、企业的盈利和亏损,效果自然是不尽如人意的。但我们如果换个思路,直接利用天气本身来做交易,通过预测天气变化赚取一定收益,这样就可以在一定程度上弥补因天气的不利变化而造成的产业上的损失,天气衍生品也因此应运而生。天气衍生品也是金融衍生产品的一个种类,目前已有的天气衍生品类型有天气期货、天气期权和天气互换。天气衍生品的收益是基于天气变化的实际结果,天气衍生品的持有者也可以是仅仅为了投机而进行交易。在保险市场上,一份保险合同只能对应一份投保人,而在天气衍生品市场上,一份天气合约可以对应两个交易者,只要他们对未来风险的判断不同。随着金融市场的不断深化和发展,金融产品的种类日益丰富,各种类型的衍生产品都可以进行交易,也因此滋生了天气衍生品的发展。天气衍生品的特性使得它进入到了人们的视野中并成为了人们进行风险管理的一种重要方式。交易者们可以是因为规避企业将要遭受的天气风险而进行天气衍生品的交易,也可以是为了通过在天气衍生品交易的过程获取一定的利益而交易。本文将在阐述了文章的选题背景与意义的基础上介绍天气衍生品的相关概念,分析比较天气预测的几种建模方法以及天气衍生品的定价理论,最终采用时间序列方法对数据进行拟合分析,文章在第四章和第五章中给出了天气衍生品定价的实证研究,充分论证了时间序列方法应用在天气衍生品定价中的理论及现实意义。文章分为六个部分：第一部分为本文的选题背景和选题意义；综述了天气衍生品定价国内外领域的研究历程和成果；说明了文章的写作方法及基本框架以及文中的创新部分。第二部分介绍了天气衍生品的相关概念以及时间序列方法及衍生品定价的理论知识。第三部分主要对影响天气衍生品定价的因素进行分析,结合我国实际阐述了我国发展天气衍生品的必要性和可行性,并从天气衍生品的标的指数、标的城市、合约规格、交易模式等要素入手,设计了一款符合我国实际的天气期货合约。第四部分采用时间序列对天气数据进行拟合和比较。第五部分采用时间序列模型拟合的数据结合蒙特卡罗模拟仿真进行天气期货定价和天气期权定价。第六部分介绍本文的结论与启示。
【关键词】：天气衍生品 天气期货定价 天气期权定价 时间序列模型
【学位授予单位】：哈尔滨商业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：P49;F724.5;F224
【目录】：

• 摘要5-7
• Abstract7-11
• 1 绪论11-21
• 1.1 研究背景与意义11-14
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-14
• 1.2 国内外相关文献综述及研究现状14-18
• 1.2.1 国外研究现状14-16
• 1.2.2 国内研究现状16-18
• 1.3 研究方法与论文结构18-20
• 1.3.1 研究方法18-19
• 1.3.2 论文结构19-20
• 1.4 主要创新点20-21
• 2 基础理论21-29
• 2.1 天气衍生品概述21-24
• 2.1.1 天气衍生品合约的基础指数21-22
• 2.1.2 天气衍生品及其种类22-24
• 2.2 时间序列模型24-26
• 2.2.1 傅里叶变换模型24-25
• 2.2.2 小波变换25
• 2.2.3 ARMA模型25-26
• 2.3 天气衍生品定价理论26-28
• 2.3.1 燃烧分析法26
• 2.3.2 均值回复模型26-27
• 2.3.3 zeng定价模型27
• 2.3.4 Cao and Wei模型27-28
• 2.3.5 蒙特卡罗仿真模拟28
• 2.4 本章小结28-29
• 3 大气衍生品定价因素分析及合约设计29-39
• 3.1 天气衍生品定价的影响因素分析29-32
• 3.1.1 天气气温的预测29-30
• 3.1.2 天气衍生品合约的赔付特征30
• 3.1.3 投资者风险偏好30-31
• 3.1.4 套期保值策略31-32
• 3.2 我国开发天气衍生品的必要性和可行性分析32-34
• 3.2.1 我国开发天气衍生品的必要性分析32-33
• 3.2.2 我国开发天气衍生品的可行性分析33-34
• 3.3 我国开发天气衍生品设计构想34-38
• 3.3.1 标的指数的选择35-36
• 3.3.2 标的城市的选择36
• 3.3.3 合约规格及月份选择36
• 3.3.4 交易模式的选择36-37
• 3.3.5 基于温度的天气衍生合约的设计37-38
• 3.4 本章小结38-39
• 4 天气拟合实证分析39-47
• 4.1 数据来源与描述39-41
• 4.2 气温测度模型构建41-43
• 4.2.1 模型构建41-42
• 4.2.2 残差分析42-43
• 4.3 参数估计43-45
• 4.4 ARMA模型模拟的精确度检验45-46
• 4.5 本章小结46-47
• 5 天气衍生品的定价47-53
• 5.1 模型假设及指数选取47-48
• 5.1.1 基本假设47
• 5.1.2 基础指数的选取47-48
• 5.2 天气衍生品定价模型构建48-49
• 5.2.1 天气期货定价模型的构建48
• 5.2.2 天气期权定价模型的构建48-49
• 5.3 天气衍生品定价模拟仿真49-52
• 5.3.1 CDD_s气温指数衍生品的定价49-51
• 5.3.2 CDD_s气温指数衍生品的应用与风险分析51-52
• 5.4 本章小结52-53
• 结论53-55
• 参考文献55-59
• 附录59-75
• 攻读学位期间发表的学术论文75-77
• 致谢77

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