考虑标的方差伽马过程的可转债定价研究 ————基于扩展的最小二乘Monte Carlo模型

发布时间：2023-08-18 17:23

　　可转债是股权与债权相互嵌套的复杂金融衍生工具,自2017年“再融资新规”及“减持新规”发布后,发行的规模和数量不断扩大。随着可转债市场关注度提高,部分可转债存在过分炒作的问题,可转债价格远远偏离其真实价值,尤其是在2020年10月,可转债的交易价格深受投资者情绪的影响。此外,对于发行方而言,目前我国可转债的发行定价缺乏一个合理的参考标准。本文在此背景下,通过对可转债定价模型的完善,旨在给予投资者指导建议,同时也为可转债上市价格的确定提供一定的参考意义。相较于普通债券的定价,可转债定价的难题主要在于对可转债美式期权的定价以及对内嵌条款的处理。在以往文献的研究中,可转债定价方法主要有B-S模型、二叉树模型和最小二乘Monte Carlo模型(LSM模型)(Longstaff和Schwartz,2001)。B-S模型与二叉树模型提出时间较早,但是各自存在弊端。B-S模型适用于对欧式期权定价,不能处理提前行权的出现,对于可转债美式期权,B-S模型估算出的欧式期权价格通常低于可转债美式期权价值;二叉树模型可以对美式期权定价,但是存在路径依赖的问题,即可转债条款中的条件通常是股票价格需要维持在一段...

【文章页数】：80 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第一章 绪论
    第一节 研究背景
    第二节 研究意义
    第三节 研究内容和基本框架
    第四节 研究创新点
第二章 文献综述
    第一节 可转债定价方法研究
    第二节 Lévy过程
    第三节 文献述评
第三章 可转债概述及条款设置
    第一节 可转债的基本特征
    第二节 我国可转债的条款设置
    第三节 本章小结
第四章 标的方差伽马过程的扩展的LSM模型
    第一节 影响可转债定价的因素
    第二节 扩展的LSM模型
    第三节 方差伽马过程
    第四节 标的方差伽马过程的扩展的LSM模型
    第五节 本章小结
第五章 可转债定价实证分析
    第一节 样本选取与基本资料
    第二节 模型的参数估计
    第三节 实证结果分析
    第四节 本章小结
第六章 结论与展望
    第一节 结论
    第二节 研究展望
参考文献
附录
致谢



本文编号：3842622