商业信用融资与银行信贷融资的多重结构突变——基于面板门限的非线性关系分析

发布时间：2018-01-02 02:25

本文关键词：商业信用融资与银行信贷融资的多重结构突变——基于面板门限的非线性关系分析　出处：《南开管理评论》2017年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：以2004-2015年中国A股制造业上市企业为样本建立面板门限模型。首先,基于信号理论探讨了商业信用融资与银行信贷融资之间为什么存在从替代到互补的转换特征,并对转换条件(门槛变量)进行逻辑构建与分析;其次,以信号效应边际递减与信号扭曲为逻辑,分析商业信用融资与银行信贷融资之间为什么会进一步呈现出从"强互补"到"弱互补"的二次突变特征;最后,结合所有制差异与产能差异,证明信号效应在我国信贷市场环境中不仅存在,而且还具有显著的异质性,即非SOE企业信贷融资与SOE企业相比更容易受信号效应激励,产能过剩企业的信贷融资与非过剩企业相比更容易受信号效应激励,说明信息不对称水平越高,商业信用作为一种信号机制越能缓解企业的信贷约束。创新之处在于以信号效应为核心对两种信用之间的多重结构突变进行逻辑阐述,并从体制和产能差异两个方面探索了信号效应在新兴市场下的异质性特征。
[Abstract]:First , based on the signal theory , the paper discusses the reason why there exists the transition between the commercial credit financing and the bank credit financing from the substitution to the complementary conversion characteristic , and analyzes the conversion condition ( threshold variable ) . Finally , it is proved that the higher the signal effect , the higher the credit financing of the non - SOE enterprise is more easily stimulated by the signal effect .

【作者单位】：天津财经大学商学院会计系;天津财经大学经济学院金融系;中核天津机械有限责任公司;
【基金】：国家自然科学基金项目(71302114) 教育部人文社会科学研究项目(14YJC630174)资助
【分类号】：F425;F832.4
【正文快照】： 引言有关商业信用与银行信贷关系的理论研究主要分为替代理论与互补理论。其中,替代理论认为商业信用对银行信贷具有替代效应,该替代效应一方面源于客户(需求方)的融资约束,另一方面源于供应商(供给方)的信息优势和清算优势,即与银行相比,供应商通常具有较低的监管成本和违约

【相似文献】