美元加息对中国溢出效应传导渠道的实证分析

发布时间：2018-05-21 13:01

  本文选题：美元加息 + 国际大宗商品价格　； 参考：《亚太经济》2017年04期

【摘要】：构建了包含联邦基金利率、国际大宗商品价格指数、美元兑人民币汇率、PPI、CPI和Shibor这6个变量在内的VAR模型,对模型进行了脉冲响应和方差分解,结果显示金融危机后,美元加息,国际大宗商品价格不降反升,是推动我国物价上涨的主要渠道;人民币短期内贬值对物价上涨的推动作用不如国际大宗商品价格。对外贸易是大宗商品价格和汇率影响我国物价水平与货币市场利率的主要方式,其中,我国货币市场利率对于国际金融市场冲击的反应并不显著。大宗商品价格是美元加息对我国溢出效应的主要传导渠道,美国经济与全球经济的相对强弱才是决定大宗商品价格变化的更深层次的因素。
[Abstract]:This paper constructs a VAR model which includes the federal funds rate, the international commodity price index, the dollar / RMB exchange rate index and the Shibor. The impulse response and variance decomposition of the model are carried out. The results show that the US dollar raises interest rates after the financial crisis. International commodity prices are rising rather than falling, which is the main channel for pushing up prices in China. The depreciation of the yuan in the short term is less effective than international commodity prices in pushing up prices. Foreign trade is the main way that commodity price and exchange rate affect the price level and money market interest rate of our country. Among them, the response of China's money market interest rate to the impact of international financial market is not remarkable. Commodity prices are the main conduit for spillover effects of US dollar rate hikes on China, and the relative strength of the U.S. economy and the global economy is the deeper factor determining the change in commodity prices.
【作者单位】： 湖北大学商学院;
【基金】：国家社科基金项目“区域货币合作的金融发展收敛因素研究”(批准号12BJ1055)的阶段性成果
【分类号】：F827.12;F832.6

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本文编号：1919305