基于BCC-Malmquist-Tobit的战略性新兴产业融资效率的研究

发布时间：2020-03-22 23:42

【摘要】：《“十三五”国家战略新兴产业发展规划》明确表示,战略性新兴产业作为中国经济发展的支柱产业,预计2020年将占国内GDP的15%。近年来,我国政府为该产业制定了多项政府政策和财税扶持,产业发展环境得到改善。但是从实际情况来看,由2013年-2017年的财务数据研究分析可知,战略性新兴产业企业大部分企业的融资效率处于无效状态,该产业融资难、融资慢的问题仍然存在。提高战略性新兴产业的融资效率以及促进这一产业的发展,本文对以往的融资效率测试方法进行了比较,最后选择了BCC-Malmquist-Tobit实证方法对该产业进行了研究和分析。本文选取426家企业作为研究样本。首先,利用DEA的BCC多投入多产出分析法,对这一产业近五年的财务数据进行分析,研究发现,规模效率、纯技术效率和技术效率大部分价值都是无效状态;然后,结合Malmquist指数分析,分析了这一产业融资效率的变化趋势,这又称之为动态分析。我们发现,虽然大多数企业的规模效率处于低效状态,但对该产业融资效率的影响可以忽略不计,而这一产业融资效率主要是纯技术效率指标和技术进步变化的结果;运用Tobit回归模型分析了影响该产业融资效率的因素。研究发现,资产负债率、营业收入增长率、资本积累率和流动性比率对该产业融资效率有较大影响。最后,在分析影响战略性新兴产业融资效率的因素时,找出融资效率低下的原因,并从企业自身和政府部门的角度,分析提高战略性新兴产业融资效率的建议。也就是说,企业自身在许多方面应该得到进一步加强,政府也要给予更多的政策支持。本文选取426家企业为样本,并利用BCC-Malmquist-Tobit进行实证研究,得出以下几个结论:(1)以BCC的角度出发,又称之为静态角度分析法角度,该产业整体的融资效率处于偏低态势。(2)从Malmquist的角度出发,也可以称之为动态分析法角度,可以把这一产业整体融资效率偏低分解为Pech、Techch和Sech,Sech对该产业的融资效率应该不大,可以不思考,所以说这一产业的融资效率是由Pech和Techch导致的结果。(3)从Tobit方面来思考,该产业融资效率整体底下,是有多个指标作用的结果,并且多个指标对该产业的融资效率影响非常显著,这些指标包括:资本结构、盈利能力、发展能力和偿债能力。本文还提出了以下几个建议,从企业的自身角度思考:(1)不可以盲目扩张规模,发展速度应合理。(2)资本结构应该合理优化,避免出现成本负担。(3)从Tobit实证方法得出的结论我们可以看出,企业应该加强企业的盈利能力、发展能力和偿债能力,保持充足的现金流,引进技术人才和创新型人才。从政府的角度分析:完善法律法规、政府补贴等相关政策,支持企业的技术变革和技术创新,鼓励企业直接融资和天使融资,政府应给予一定的专项支持,加强企业的内控和企业的管理水平,为该产业融资效率的提高做足准备。
【学位授予单位】：西安工程大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F276.44;F275;F832.4

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