同业存单对货币政策传导的影响

发布时间：2020-04-21 06:28

【摘要】：同业存单近年来呈爆发式增长态势,成为了我国货币市场的一个重要金融工具。理论上,同业存单不仅能帮助银行扩宽资金来源、优化负债结构,还能起到完善货币市场利率结构的作用,从而增强货币政策的传导效果。本文首先定性分析了我国商业银行的贷款利率形成机制以及可能存在的问题,然后用实证方法对货币政策通过商业银行进行传导的效果进行检验,并对同业存单是否影响货币政策传导效果这一问题进行分析。实证结果表明随着我国利率市场化程度的不断提高,央行通过调节市场利率这一方式已经能够对信贷利率进行一定程度上的调控。但由于贷款利率对贷款基准利率还存在一定的依赖,目前货币政策通过这种方式进行传导的效率还有待提高。更为重要的是,本文还发现同业存单并没有起到增强货币政策传导效果的作用。本文认为这种现象发生的主要原因是:由于监管制度的不完善,同业存单链条拥有丰厚的利润空间,因此吸引了风险偏好降低、面临资产荒的商业银行参与其中。最后针对在研究中发现的上述问题,本文结合我国目前的货币政策执行情况,提出要在推进利率市场化的过程中完善各项监管制度,加强宏观和微观的审慎监管的建议。
【图文】：

上海交通大学硕士学位论文 首先是企业的融资方式也发生了转变。从近年来的社会融资规模增量各组分占比来看，如图 1-1 所示，新增人民币贷款较之前明显减少，企业的融资正朝着多元化融资发展。截止 2017 年底，多种资本市场规模迅速壮大，交易也不断过大，活跃度稳步上升，市场主体日趋多元化，制度框架也逐步完善

图 1-1 社会融资结构变化Fig.1-1 Aggregate Financing to The Real Economy另一个重要的变化是，同业存单作为货币市场的一个重要工具很大程度业银行的资金来源出现了改变。同业存单从 2015 年开始有了爆发式增7 年存单总发行 40 万亿，存量达 7.9 万亿。同业存单的发展使得同业资例有了明显增加，银行也就更多地会利用非存款方式进行流动性流动性管商业银行的资产负债表更加多元化，，资金来源渠道以及流动性管理手段加丰富。
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F822.0;F832.2

【参考文献】

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本文编号：2635471