开放条件下前瞻型泰勒规则对我国货币政策的适用性研究

发布时间：2020-07-01 12:40

【摘要】：我国自1996年开始将货币供应量作为货币政策的中介目标,便开始了以数量型调控为主的货币政策调控方式,然而随着金融衍生产品的不断发展与复杂化,尤其是近年来影子银行的快速膨胀和金融脱媒现象的出现,使得我国央行对流动性的监测难度越来越大,因此越来越多的学者认为货币供应量已不再适合作为中介目标。从全世界范围内来看,不仅美联储、欧洲中央银行、加拿大银行等发达国家的央行,而且还有巴西、哥伦比亚等新兴市场国家的央行都纷纷转变为以利率为中介目标的价格型调控,并且采取规则型的货币政策操作方式。当前我国正处于由数量型调控向价格型调控转型的阶段,而泰勒规则作为最具代表性的价格型货币政策规则,在提高中央银行独立性和透明度,加强预期管理等方面具有明显效果,因此,探讨泰勒规则对我国货币政策的适用性具有一定的理论和现实意义。本文从货币政策规则理论出发,首先回顾了相机抉择与货币政策规则的历史争论;然后运用数理经济学方法证明了政策规则下的中央银行损失要小于相机抉择,因此在理论上规则型的货币政策操作优于相机抉择;接着介绍了主要的货币政策规则,并分别介绍了每种货币政策规则的政策含义及优缺点。然后详细阐述了一国中央银行在设计货币政策规则时需要遵循的六个原则,并概括性的总结了中央银行在政策规则下的货币政策操作框架。在理论分析的基础上,以泰勒规则需要满足的条件为基准,从本国国情出发,分析了泰勒规则对我国货币政策的适用性,结果表明我国基本能够满足泰勒规则的适用条件。然后以原始的泰勒规则为基础,构造了一个货币政策反应函数进行实证分析,结果表明该扩展的泰勒规则对我国货币政策是适用的,同时还得到以下结论:我国货币政策操作存在显著的利率平滑特征,中央银行的决策行为具有连贯性;我国的利率调控能够对通货膨胀和产出起到稳定作用,但是我国央行并没有对资产价格给予足够的关注;实际有效汇率的变化与利率显著负相关,而且反应系数较大,说明我国的利率政策对汇率变化做出积极的响应。最后本文根据得出的结论,并结合货币政策规则的适用条件,提出相关的对策建议。
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F822.0
【图文】：

规则型的货币政策操作框架

我国1984年-1997年通货膨胀率变化

【参考文献】

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本文编号：2736773