资管新规下A公司理财产品投资组合方案优化研究
【学位单位】:广东工业大学
【学位级别】:硕士
【学位年份】:2019
【中图分类】:F832.2
【部分图文】:
广东工业大学硕士学位论文及未来理财产品转型所对标的纯债类基金、纯股类基金、指数型基金等类型产品共八项资产,作为资产用以模拟搭建投资组合。选择的八项资产中,资产 A 为银行现金管理类理财产品,资产 B 为纯债类开放式净值型产品,资产 C 为纯债类基金,资产 D为带有增强策略的混合债基,资产 E、F 均为股票基金,资产 G、H 为指数型基金。5.3 投资组合资产数据分析5.3.1 资产数据的处理及统计确定投资组合的资产构成后,为搭建投资组合模型,需要将单项资产各时间节点的净值与其初始值进行标准化处理,从而得出各项资产在相同初始条件的情况下的走势情况,便于下一步进行统计分析。利用 Python 处理后,获得半年来各项资产收益的走势图如下如图 5-1:
第五章 投资组合优化实施模拟从图 5-1 各项资产的净值走势情况可以看到,A、B 资产的走势十分平缓,净值的波动幅度较小,主要原因是银行理财采用的净值计算方式主要为摊余成本法;CD资产的走势较为平缓,但波动及回撤较大,主要原因在于过去几年金融去杠杆及国家政策调控,导致资金市场的波动;而 E、F、G、H 的波动十分明显,而且出现了大幅下跌的情况,主要原因在于过去半年,资本市场较为动荡,出现了见底回升的一个阶段,这也导致 E、F、G、H 四类资产净值表现回撤及波动均十分明显。接下来对获得的标准化数据结果进行初步统计分析,首先需要计算资产的收益率。由于金融计算收益率的时候大部分用对数收益率,因此在计算过程中,主要是通过把 T 日净值与 T-1 日净值相比较,从而画出每项资产收益率直方图,获得各个资产收益率的分布图,如图 4-2 所示。
.1)均值计算公式 NiTppiiErxErX1( )() .2)方差计算公式 xxxxxXXTijNijijNiiiNijpijij1122,12 2 们随机模拟权重分配给 8 项资产,同时加入上述设置的几项约束条件,其中产组合的权重加总不超过 100%。我们可以利用 Python 的 numpy.random 算助模拟随机权重的设置。通过假设有 5000 组投资组合,每一组投资组合由权重组成,则可以这样产生 5000 组投资组合,得到 5000 个组合收益率和波 5000 个组合收益率和波动率用散点图描述,并且计算每个点的夏普比率。点的夏普比率越高,证明哪个组合的权重分配越合理。根据模拟情况,利用得散点图如图 5-3:
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