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资管新规下A公司理财产品投资组合方案优化研究

发布时间:2020-10-09 12:33
   2018年4月27日,人民银行会同银保监会、证监会和外管局正式发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。7月20日,央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》,对金融机构在过渡期内资产管理业务具体操作性问题进行明确。同日,银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》(以下简称“银行理财细则”),正式向社会公开征求意见。9月28日,中国银行保险监督管理委员会公布《商业银行理财业务监督管理办法》(下简称《办法》)已经中国银保监会2018年第3次主席会议通过,并于当天正式执行。自此,资管新规已经正式进入实施阶段。资管新规的出台,对资产管理行业产生了巨大的冲击,而对于投资者的投资行为也造成了巨大的影响。以前的个人投资者机构投资者赖以决策的资产管理产品体系发生巨大的变化,而以前由银行进行刚性兑付所带来的另类无风险收益产品即将消失,理财产品将净值化管理,投资者应当如何在资管新规实施后,更好的进行投资组合优化、资产配置优化,以保证自身投资目标能够继续实现,是市场关注的一个重要话题。不可否认,A公司的闲置资金管理在过去的几年里取得了不错的成效,但A公司取得的成绩更多是依靠监管套利而获得的,随着资管新规的落地,原有的投资策略已经失效,需要进一步调整。为此,本文通过对A公司过去几年的闲置资金理财产品投资行为进行分析,并结合资管新规对理财产品带来的转变,基于投资组合的相关理论,特别是如何结合投资组合的运用,针对A企业的状况,研究出一系列科学有效的利用投资组合方法实现投资组合优化的关建议,从而加强企业的竞争力,使得企业获得长青发展。首先,本文对研究的背景情况、现代投资组合理论进行了介绍与回顾。其次,本文讨论了资管新规对理财产品所带来的变化以及影响。其次,本文对在理财产品转型的基础上,进一步应用投资组合的相关理论,结合A公司的实际投资目标分析等方法分别进行了实证研究,给出了相关的优化建议。并通过运用Python等智能算法,搭建符合资管新规要求的投资组合模型,并运用投资组合优化理论,进行最优求解,提供一个可供企业参考的投资组合优化模型。接着,讨论了投资组合优化过程中所需要的保障措施。在文章的最后,对全文进行了总结,并提出了进一步研究的方向与思路。总之,本论文提出了一个具有综合性的投资组合方案优化建议。本文研究工作的主要贡献如下:1.首先从投资者的角度,对资管新规进行了解析,并对未来理财产品转型进行了分析预测;2.对于企业闲置资金进行理财投资的行为需求及目标进行了分析;3.通过实证研究,对于企业闲置资金理财投资如何进行资管新规后转型提出了优化建议;4.在投资组合的管理讨论过程中,加入了资产组合策略以及避险策略、流动性管理等机制,是对经典投资组合理论的延伸。
【学位单位】:广东工业大学
【学位级别】:硕士
【学位年份】:2019
【中图分类】:F832.2
【部分图文】:

资产净值,资产,情况,理财产品


广东工业大学硕士学位论文及未来理财产品转型所对标的纯债类基金、纯股类基金、指数型基金等类型产品共八项资产,作为资产用以模拟搭建投资组合。选择的八项资产中,资产 A 为银行现金管理类理财产品,资产 B 为纯债类开放式净值型产品,资产 C 为纯债类基金,资产 D为带有增强策略的混合债基,资产 E、F 均为股票基金,资产 G、H 为指数型基金。5.3 投资组合资产数据分析5.3.1 资产数据的处理及统计确定投资组合的资产构成后,为搭建投资组合模型,需要将单项资产各时间节点的净值与其初始值进行标准化处理,从而得出各项资产在相同初始条件的情况下的走势情况,便于下一步进行统计分析。利用 Python 处理后,获得半年来各项资产收益的走势图如下如图 5-1:

资产收益,投资组合,分布直方图,净值


第五章 投资组合优化实施模拟从图 5-1 各项资产的净值走势情况可以看到,A、B 资产的走势十分平缓,净值的波动幅度较小,主要原因是银行理财采用的净值计算方式主要为摊余成本法;CD资产的走势较为平缓,但波动及回撤较大,主要原因在于过去几年金融去杠杆及国家政策调控,导致资金市场的波动;而 E、F、G、H 的波动十分明显,而且出现了大幅下跌的情况,主要原因在于过去半年,资本市场较为动荡,出现了见底回升的一个阶段,这也导致 E、F、G、H 四类资产净值表现回撤及波动均十分明显。接下来对获得的标准化数据结果进行初步统计分析,首先需要计算资产的收益率。由于金融计算收益率的时候大部分用对数收益率,因此在计算过程中,主要是通过把 T 日净值与 T-1 日净值相比较,从而画出每项资产收益率直方图,获得各个资产收益率的分布图,如图 4-2 所示。

散点图,投资组合,随机模拟,散点图


.1)均值计算公式 NiTppiiErxErX1( )() .2)方差计算公式 xxxxxXXTijNijijNiiiNijpijij1122,12 2 们随机模拟权重分配给 8 项资产,同时加入上述设置的几项约束条件,其中产组合的权重加总不超过 100%。我们可以利用 Python 的 numpy.random 算助模拟随机权重的设置。通过假设有 5000 组投资组合,每一组投资组合由权重组成,则可以这样产生 5000 组投资组合,得到 5000 个组合收益率和波 5000 个组合收益率和波动率用散点图描述,并且计算每个点的夏普比率。点的夏普比率越高,证明哪个组合的权重分配越合理。根据模拟情况,利用得散点图如图 5-3:

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本文编号:2833696


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