分众传媒借壳回归财务效应研究

发布时间：2020-10-10 01:48

　　 2015年11月16日,七喜控股股份有限公司(以下简称“七喜控股”)发布公告称,该公司的重大资产置换并发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得了中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会有条件通过。公告中所指的重大资产重组事项就是分众传媒信息技术股份有限公司(以下简称“分众传媒”或者“分众”)拟借壳七喜控股上市,这就意味着分众传媒从美股退市后成功登陆A股资本市场。借壳事项公布后,七喜控股股价(股票简称:七喜控股,股票代码:002027)连续涨停,总市值也在2015年12月22日分众传媒资产过户完成后迎来最高值199,126,830,673.24元,近2000亿元。然而就在其退市的前一天,分众传媒收盘价27.42美元,市值在36亿美元左右,折合人民币大约是168.22亿元。显然,此次回归让分众传媒的市值暴涨,同时也激发了其他中概股企业回归的热情。是什么原因让当初纳斯达克的中国传媒第一股放弃海外资本市场果断回归?其回归后其经营业绩如何?是否能够承载得起国内投资者的期望?对于这种现象市场监管主体、分众自身、拟回归中概股企业又该如何应对?针对上述问题,笔者从分众传媒的回归表象出发,究其回归原因,重点分析其私有化退市再回归行为伴随的财务效应,为促进我国的资本主义市场持续健康发展贡献绵薄之力。本文研究了分众传媒此次借壳回归行为中伴随的财务效应,分别运用财务指标研究法和事件研究法研究了其借壳回归前后的财务绩效变化和在中概股企业集体回归背景下此次借壳回归事件带来的短期市场反应。得出结论:一方面,此次借壳回归行为增强了分众的股东财富,影响了其偿债能力和总体资产营运能力,但其强劲的获利能力并未受到影响;另一方面,分众此次借壳回归事件引发了市场的强烈追捧,在短期内明显增强了壳公司的股东财富。最后站在案例企业主体,拟回归中概股企业主体和监管主体的角度分别提出了相应的建议。文章分为四个部分:第一部分是绪论,介绍了研究的背景与意义、国内外研究现状、研究内容及方法、以及本文的创新与不足;第二部分是分众传媒借壳回归概况及回归动因分析;第三部分运用财务指标研究法分析分众传媒退市前及借壳回归前后的财务效应,同时,借助事件研究法对分众传媒借壳事件发生后的短期市场反应进行分析;第四部分是结论和建议。
【学位单位】：安徽工业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2017
【中图分类】：G206-F;F832.51
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究的背景与意义
        1.1.1 中概股在美股资本市场生存艰难
        1.1.2 国内资本市场监管政策趋暖
        1.1.3 国内资本市场发展良好，中概股企业回归已成趋势
        1.1.4 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外参考文献综述
        1.2.2 国内参考文献综述
        1.2.3 文献评述
    1.3 研究思路、内容及方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究内容
        1.3.3 研究方法
    1.4 创新与不足
        1.4.1 创新之处
        1.4.2 不足之处
第2章 分众传媒借壳回归概况及回归动因分析
    2.1 借壳上市的相关概念
        2.1.1“壳”资源
        2.1.2 借壳上市
        2.1.3 借壳上市较IPO的优缺点
    2.2 分众传媒借壳回归介绍
        2.2.1 分众传媒介绍
        2.2.2 壳公司介绍
        2.2.3 分众传媒借壳回归流程
    2.3 分众传媒借壳回归动因分析
        2.3.1 美股资本市场环境动因分析
        2.3.2 A股资本市场环境动因分析
        2.3.3 企业发展战略融资需求动因分析
第3章 分众传媒借壳回归财务数据及市场反应分析
    3.1 企业并购绩效的相关研究方法及案例企业财务分析框架
        3.1.1 企业并购绩效研究方法介绍
        3.1.2 企业并购绩效研究方法评价
        3.1.3 分众传媒借壳回归财务分析框架
    3.2 分众传媒借壳回归财务数据分析
        3.2.1 财务数据分析之总量指标分析
        3.2.2 财务能力分析之股东权益报酬率分析
        3.2.3 财务能力分析之成长能力分析
    3.3 分众传媒借壳回归市场反应分析
        3.3.1 事件研究法理论基础及模型建立
        3.3.2 事件研究法结果分析
第4章 结论及建议
    4.1 结论
    4.2 建议
        4.2.1 对分众传媒发展的建议
        4.2.2 对拟回归中概股企业的建议
        4.2.3 对国内资本市场监管的建议
参考文献
致谢

【参考文献】

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本文编号：2834537