货币政策与企业信贷融资：投资者情绪的调节效应

发布时间：2020-10-21 20:58

　　 企业融资一直是公司财务管理的重点,如何能低成本有效的进行融资是公司财务决策的难点。而信贷融资作为我国企业重要的融资渠道,如何有效的进行信贷融资值得关注。企业融资同时受到企业内外部环境的影响。2008年金融危机爆发以来,各国都不断运用货币政策来调控经济,货币政策作为重要的宏观政策,必然会对企业信贷融资产生影响。但是究竟产生何种影响?不同的货币政策对企业信贷融资的影响是否是相同的呢?以往研究结果表明,公司管理层为了迎合投资者高涨的情绪,会更多的进行投资,继续推高投资者的情绪。而投资资金的需求必然导致企业融资需求的增加。基于此,不禁要考虑,货币政策对企业信贷融资是否会受到投资者情绪的调节影响?本文首先对国内外已有相关文献进行梳理与总结,分析货币政策会如何影响企业信贷融资,投资者情绪如何影响企业信贷融资,以及投资者情绪如何产生调节作用。然后提出假设,建立相应的模型,选择适当的变量进行实证检验。通过理论分析与实证研究,本文得到以下结论:(1)货币政策会对企业信贷融资产生影响,利率的上升会使得企业信贷融资减少,货币供应量的增加会使得企业信贷融资增加。(2)投资者情绪会对企业信贷融资产生影响,投资者情绪的高涨会使得企业信贷融资增加。(3)投资者情绪在价格型与数量型货币政策对企业信贷融资的影响中均起到了调节作用。投资者情绪的高涨会削弱利率上升对企业信贷融资的负向影响;投资者情绪的高涨会削弱货币供应量增加对企业信贷融资的正向影响。最后,基于全文的理论与实证分析,提出本文的结论和相应政策建议,并且提出本文存在的不足之处与未来可研究的方向。
【学位单位】：浙江工商大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2017
【中图分类】：F822.0;F275;F832.4
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    第一节 研究背景与意义
        一、研究背景
        二、研究意义
    第二节 相关概念界定
        一、货币政策
        二、投资者情绪
        三、企业信贷融资
    第三节 研究思路和框架
    第四节 可能的创新点
第二章 文献综述
    第一节 企业融资渠道研究
    第二节 货币政策对企业融资影响的研究
    第三节 投资者情绪及其相关研究
        一、投资者情绪与股票市场的研究
        二、投资者情绪与实体经济的研究
        三、投资者情绪与货币政策的研究
        四、投资者情绪的度量研究
    第四节 文献评述
第三章 理论分析与假设提出
    第一节 理论基础
        一、融资优序理论
        二、信息不对称理论
        三、迎合理论
    第二节 理论分析与研究假设
        一、货币政策与企业信贷融资关系分析
        二、投资者情绪在货币政策对企业信贷融资影响中的调节作用分析
第四章 研究设计
    第一节 样本选取与数据来源
    第二节 模型构建和变量设计
        一、货币政策与企业信贷融资关系研究的模型构建和变量设计
        二、投资者情绪与企业信贷融资关系研究的模型构建和变量设计
        三、投资者情绪的调节作用的模型构建与变量设计
第五章 实证分析
    第一节 描述性统计
        一、主要变量描述性统计
        二、主要变量相关系数表
    第二节 实证检验过程及结果
        一、货币政策与企业信贷融资关系的实证结果
        二、投资者情绪与企业信贷融资关系的实证结果
        三、投资者情绪在货币政策对企业信贷融资影响中的调节作用实证结果
    第三节 稳健性检验
第六章 结论与展望
    第一节 研究结论与建议
        一、研究结论
        二、建议
    第二节 未来研究展望
参考文献
致谢

【参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 徐伟;叶陈刚;;公司管理层权力与银行信贷融资决策[J];南京审计大学学报;2016年05期

2 黄宏斌;翟淑萍;陈静楠;;企业生命周期、融资方式与融资约束——基于投资者情绪调节效应的研究[J];金融研究;2016年07期

3 张前程;龚刚;;货币政策与企业风险承担:投资者情绪的中介效应[J];当代经济科学;2016年03期

4 陈鹏程;周孝华;;机构投资者私人信息、散户投资者情绪与IPO首日回报率[J];中国管理科学;2016年04期

5 金莉娜;潘镇;陈乾坤;;投资者情绪、融资约束与企业投资[J];科学决策;2016年03期

6 黄兴孪;邓路;曲悠;;货币政策、商业信用与公司投资行为[J];会计研究;2016年02期

7 张前程;杨德才;;货币政策、投资者情绪与企业投资行为[J];中央财经大学学报;2015年12期

8 李青原;吴素云;王红建;;通货膨胀预期与企业银行债务融资[J];金融研究;2015年11期

9 高大良;刘志峰;杨晓光;;投资者情绪、平均相关性与股市收益[J];中国管理科学;2015年02期

10 魏星集;夏维力;孙彤彤;;基于BW模型的A股市场投资者情绪测度研究[J];管理观察;2014年33期

相关硕士学位论文 前3条

1 杨滨;投资者情绪与上市公司投资水平[D];浙江工商大学;2013年

2 周怡;投资者情绪对中国货币政策传导的实证研究[D];复旦大学;2012年

3 赖琴云;中国股票市场收益、波动性与投资者情绪的实证研究[D];重庆大学;2010年

本文编号：2850589