人民币汇率波动与短期跨境资金流动的动态关联

发布时间：2020-12-03 05:18

　　汇率市场化一直是我国金融改革的重要一部分,自2005年以来,我国进行了一系列的汇率机制改革,不断加快推进汇率的市场化过程。随着汇率市场化程度的加深,汇率的波动区间逐步放宽,人民币汇率的波动程度上升。汇率的波动性与跨境资金流动的相互联系更加紧密。跨境资金的流入是一把双刃剑,一方面可以为我国的经济建设提供资金支持和经验指导,另一方面又会对我国的汇率和资本市场造成冲击。研究汇率波动与跨境资金流动相互关系的动态特征,既有利于进一步稳妥、科学的推进汇率市场化进程,也有利于对我国的跨境资金流动进行更加有效和前瞻性的管理。本文通过建立GARCH（1,1）模型和TVP-SV-VAR模型展开实证研究,试图准确而清晰地描绘出人民币汇率波动和短期跨境资金流动之间的动态关联。模型研究表明,人民币汇率预期、波动率和短期跨境资金流入存在明显的时变关系,而且汇率的预期和波动率对短期跨境资金流动影响的关系参数随风险溢价和外部环境的变化而发生改变,伴随着人民币汇率市场化程度的加深,短期跨境资金的流动对人民币汇率的波动率有显著影响,而汇率波动和汇率预期对短期跨境资金流动的影响受外部环境影响较大。总体来说,汇率预期升值时,... 

【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：66 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 序论
    第一节 研究背景及意义
    第二节 研究内容与方法
    第三节 论文结构安排
    第四节 可能的创新与不足
第二章 文献综述
    第一节 汇率波动与跨境资金流动之间的关系
    第二节 汇率预期与跨境资金流动之间的关系
    第三节 短期跨境资金流动对汇率波动的影响
    本章小结
第三章 人民币汇率波动与短期跨境资金流动相互影响的作用机制
    第一节 汇率波动对短期跨境资金流动的作用机制
        1. 中国企业购付汇的意愿明显加强,负债外币化情况减少
        2. 中国居民的跨国资产配置行为更加普遍
        3. 人民币汇率波动幅度的增加外汇套利者的套利成本
    第二节 短期跨境资金流动对汇率波动的影响
        1. 短期跨境资金流动影响人民币供求
        2. 短期跨境资金流动导致物价波动进而影响实际利率
        3. 短期跨境资金流动影响资本收益率
        4. 短期跨境资金流动影响金融稳定
    第三节 理论模型构建
    第四节 本章小结
第四章 人民币汇率波动与短期跨境资金流动关系的实证检验
    第一节 TVP-SV-VAR模型介绍
        1. 结构性VAR模型
        2. TVP-SV-VAR模型
    第二节 变量描述
        1. 样本选择与数据来源
        2. 短期跨境资金流动规模的测度
        3. 短期跨境资金流动的变动特征分析
        4. 美元兑人民币汇率波动的测算
        5. 美元兑人民币汇率的波动性特征分析
        6.美元兑人民币汇率的预期
    第三节 变量说明和预处理
        1. 描述性统计特征分析
        2. 平稳性检验
        3. 非线性BDS检验
    第四节 实证模型的结果分析
        1. TVP-SV-VAR模型的参数估计结果分析
        2. 时变随机波动率分析
        3. 同时期变量相互影响关系的时变特征分析
        4. 时变（Time-Varying）脉冲响应分析
        5. 不同的提前期下的时变脉冲响应分析
    第五节 本章小结
第五章 全文总结及政策建议
    第一节 全文总结
    第二节 政策建议
        1. 推行以宏观审慎政策与资本管制相结合的资本流动管理工具
        2. 加强对外汇市场的宏观调控
        3. 将资金流动管理与汇率市场管理进行结合
    第三节 本章小结
参考文献



本文编号：2896051