X风险投资机构业绩表现的影响因素分析

发布时间：2021-01-15 17:06

　　风险投资在我国迅速崛起,在资本市场风起云涌的同时,各投资机构却发展得参差不齐。为解决X风险投资机构面临的业绩发展瓶颈问题,本文通过回顾相关理论研究找出影响风险投资机构业绩表现的主要因素,并结合中国的实际行业状况通过实证研究的方法验证国内市场的主要影响因素,利用其结果对X机构存在的现有问题进行分析,从而为X机构突破发展瓶颈、提高业绩表现提供合理的对策建议。本文首先通过回顾相关理论研究找出可能制约X风险投资机构业绩发展的主要因素,其后收集了2007年至2012年间风险投资行业的相关数据,采用Logit回归的方法对我国风险投资业绩的主要影响因素进行实证分析。实证研究结果表明,影响我国风险投资业绩的主要因素是风险投资机构的增值服务、被投企业自身的质量以及政治联系。随后根据实证研究结果,对X风险投资机构实际面临的业绩表现问题进行分析,并据此提出X风险投资机构提高业绩表现的对策建议。与此同时,也可为其他风险投资机构在业内更好地运作提供借鉴,取得更好的业绩表现,从而提升我国风险投资领域的行业绩效,实现行业的健康发展。 

【文章来源】：天津大学天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

被投资企业年龄分布

图 3-1 被投资企业年龄分布首先，因为行业普遍认可在实际操作中高收益的退出方式绝大多数是通过IPO，所以从风险投资机构 IPO 退出账面回报倍数来进行对比，X 风险投资机构该指标明显低于行业平均水平。2012 年 X 风险投资机构有了第一笔 IPO 退出，该年度的平均账面回报倍数为 2.54 倍。其后的 5 年时间内其账面回报倍数再也没有超过 2 倍，并且有两年是完全没有 IPO 退出。而从整个行业来看，2012 年到 2017 年间除了 2013 年 A 股暂停 IPO 致使该年度风险投资机构普遍无法实现IPO 退出，其他年份的账面回报倍数都在 2 倍以上，并且在 2014 年达到了最高的 8.08 倍。如图 3-2 至图 3-3 所示。

图 3-3 2012-2017 年 X 风险投资机构上市退出平均账面回报倍数其次，选取行业内与 X 风险投资机构在资金管理规模、投资事件数接近的 8家机构对项目退出比率进行横向对比，如图 3-4 所示。可以看出，在同量级的机构中 X 风险投资机构的项目退出比率处于相对落后位置，也就是说在同量级的机构中，X 机构项目退出的难度高于大部分其他机构，因此综上可以得出，针对以上两个问题，X 风险投资机构的确是遭遇了一定的发展瓶颈，若要突破该发展瓶颈，则需要找出 X 风险投资机构表现欠佳的制约因素，并通过有效的措施进行相应改善。

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：2979191