卖空机制与企业全要素生产率——基于分批扩容的准自然实验

发布时间：2021-05-19 07:24

　　本文以我国分批实现的融券卖空机制为准自然实验,构建双重差分模型,实证检验了卖空机制对企业全要素生产率的影响。研究发现,卖空机制能够产生外部治理效应,显著提高标的企业的全要素生产率。中介效应分析的结果显示,放松卖空约束主要通过降低非效率投资、提高创新水平以及完善内部控制等渠道提高企业的全要素生产率。进一步分析表明,市场化程度较低的地区,卖空机制提高企业全要素生产率的效果更加显著。这可能是由于市场化程度高的地区本身就有较为完善的监管机制,与卖空机制的治理效应存在替代关系。而在市场化程度较低的地区,缺乏必要的外部监管,卖空机制拥有更多发挥外部治理作用的空间。 

【文章来源】：武汉金融. 2020,(11)北大核心

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述与研究假设
    （一）文献综述
    （二）研究假设
三、研究设计
    （一）样本选择与数据来源
    （二）模型构建与变量定义
四、实证结果分析
    （一）描述性统计
    （二）回归结果分析
    （三）稳健性检验
        1. 平行趋势检验。
        2. 安慰剂检验。
        3. 倾向性得分匹配（PSM）。
五、机制检验
六、进一步分析
七、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]大股东掏空、非效率投资与企业全要素生产率[J]. 蒋长流,江成涛,郑德昌.  工业技术经济. 2020(05)
[2]“短贷长投”与全要素生产率关系研究[J]. 盛明泉,任侨,鲍群.  亚太经济. 2020(01)
[3]数字金融发展能否校正企业非效率投资[J]. 王娟,朱卫未.  财经科学. 2020(03)
[4]中国式融资融券与企业金融化——基于分批扩容的准自然实验[J]. 杜勇,邓旭.  财贸经济. 2020(02)
[5]企业金融化与生产效率[J]. 胡海峰,窦斌,王爱萍.  世界经济. 2020(01)
[6]卖空约束放松与内部控制质量改善——基于中国融资融券制度的证据[J]. 褚剑,方军雄.  财贸研究. 2020(02)
[7]金融错配对中国制造业全要素生产率影响研究[J]. 王欣,曹慧平.  财贸研究. 2019(09)
[8]卖空威胁能否激励中国企业创新[J]. 林志帆,龙晓旋.  世界经济. 2019(09)
[9]中间产品市场扭曲会阻碍能源产业全要素生产率提升吗——基于微观企业数据的理论与实证[J]. 刘宗明,吴正倩.  中国工业经济. 2019(08)
[10]实体企业资金“脱实向虚”与全要素生产率提升:“抑制”还是“促进”[J]. 黄贤环,王瑶.  山西财经大学学报. 2019(10)



本文编号：3195375