上市公司并购的市值管理效应研究

发布时间：2022-04-25 21:16

　　股权分置改革后,股票实现了全流通,上市公司进行市值管理的主动性和迫切性逐渐增强,开始追求公司市值与内在价值的协同性,科学、合理的市值管理不仅能够提升上市公司的价值水平,还能维护公司全体股东的利益,而如何进行科学有效地市值管理成为上市公司所关注的重点内容。并购作为上市公司进行市值管理的重要手段,也越发受到关注。因此,本文就上市公司并购行为对市值管理的影响进行研究。本文通过分析和总结市值管理与并购的相关理论,推导出上市公司并购行为影响市值管理的机理,从理论上说明并购行为对市值的影响。本文选取2010-2012年沪深A股完成并购的上市公司为样本,简单剔除大盘对个股的影响,将研究样本分为A股总体上市公司、不同板块上市公司、基于不同并购动机上市公司三种并购类型,通过理论分析提出相关假设,建立模型,分别研究并购对市值的影响。最终得出的结论是:总体上,上市公司并购行为会对市值产生正向影响;其次,非主板上市公司并购行为没能提升市值,对市值的影响为负;最后,上市公司基于产业整合的横向并购相对于纵向并购对市值影响效果更好,这与以往学者的研究结果有差异,我们分析原因可能是,一方面根据效率理论,协同效应可以使... 

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 市值管理的文献综述
        1.2.2 企业并购的文献综述
        1.2.3 现有的文献综述总结
    1.3 研究内容和方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 可能的创新点
    1.5 本章小结
第2章 并购与市值管理的理论基础
    2.1 相关概念的界定
        2.1.1 并购的概念
        2.1.2 市值管理的概念
    2.2 并购的相关理论
        2.2.1 效率理论
        2.2.2 委托代理理论
        2.2.3 交易费用理论
        2.2.4 信息理论
        2.2.5 税收理论
    2.3 价值管理和市值管理的理论分析
        2.3.1 价值管理理论
        2.3.2 市值管理理论
        2.3.3 有效市场理论
    2.4 本章小结
第3章 上市公司并购行为影响市值管理的机理研究
    3.1 市值管理模式和特征
        3.1.1 市值管理的概述
        3.1.2 市值管理模式分析
        3.1.3 市值管理主要特征分析
    3.2 市值的影响因素
        3.2.1 经济周期的变化
        3.2.2 公司规模
        3.2.3 上市公司行业地位
        3.2.4 公司治理
        3.2.5 公司的经营业绩
    3.3 市值管理的手段
        3.3.1 股权激励
        3.3.2 投资者关系管理
        3.3.3 并购重组
    3.4 并购行为与市值管理的关系分析
        3.4.1 并购预期价值与企业价值
        3.4.2 并购行为的内含价值与资本市场的传导机制
        3.4.3 并购对价值创造、价值实现的影响分析
    3.5 本章小结
第4章 上市公司并购对市值管理效应的实证研究设计
    4.1 研究假设的提出
        4.1.1 上市公司并购行为和市值管理的假设
        4.1.2 不同板块上市公司并购行为和市值管理的假设
        4.1.3 基于不同并购动机的上市公司并购行为和市值管理的假设
    4.2 研究方法及变量的选取
    4.3 模型的构建
    4.4 数据来源和样本的选择
        4.4.1 数据来源
        4.4.2 样本的选择
    4.5 描述性统计
    4.6 上市公司并购对市值管理影响的回归分析
        4.6.1 自变量相关性检验
        4.6.2 模型的回归结果及分析
    4.7 稳健性检验
    4.8 回归分析结论
第5章 研究结论和建议
    5.1 研究结论
    5.2 上市公司改善市值管理的建议
    5.3 不足与展望
参考文献
致谢
附录A 攻读学位期间所发表的学术论文目录


【参考文献】：
期刊论文
[1]纵向一体化、市场化程度差异与并购绩效[J]. 王宛秋,聂雨薇.  国际商务(对外经济贸易大学学报). 2016(03)
[2]基于并购视角的我国上市公司市值管理研究[J]. 吕飞,干胜道,冯亚星,孔俊雄.  河北经贸大学学报. 2016(03)
[3]中国上市公司兼并收购行为对市值管理效果的实证研究[J]. 蓝发钦,陈康济.  江淮论坛. 2016(01)
[4]浅议陕西煤化集团并购重组工作[J]. 邹贵武.  陕西煤炭. 2015(05)
[5]国有上市公司并购分析:现状、动因及对策[J]. 奚洪梅,刘胜英.  品牌(下半月). 2015(08)
[6]市值管理的影响因素分析[J]. 刘琳秀.  山东纺织经济. 2015(08)
[7]我国上市公司并购绩效的经验与实证分析[J]. 张翼,乔元波,何小锋.  财经问题研究. 2015(01)
[8]企业并购对企业价值影响研究[J]. 刘欣.  财会通讯. 2014(36)
[9]创业板上市公司短期并购绩效的实证分析[J]. 李梦柯,刘晓.  财政监督. 2014(26)
[10]上市公司并购动因案例分析——以联想收购IBMPC业务为例[J]. 张丽娟,文拥军.  商业会计. 2014(10)

硕士论文
[1]中小板上市公司并购绩效研究[D]. 崔干劲.安徽大学 2016
[2]我国主板市场和创业板市场风险比较研究[D]. 单晓彤.北京化工大学 2015
[3]创业板上市公司股利分配特点的研究[D]. 李青霞.西南财经大学 2012



本文编号：3648353