中国公司债违约风险度量的理论与实证研究

发布时间：2017-08-09 06:22

  本文关键词：中国公司债违约风险度量的理论与实证研究

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【摘要】：针对中国公司债券市场缺少历史违约数据的现实情况,本文以结构方法对公司资产和负债价值的分析为基础,从中国公司债的发行主体——上市公司的角度出发,对投资者从股票市场价格连续变化中所获得的不完全信息进行过滤处理,构建了中国公司债违约风险度量的理论模型,然后以Merton违约距离模型为参照,利用两方面数据对模型效力进行了实证分析:一是以上市公司的特别处理作为违约事件对模型预测公司违约的能力进行分析;二是以公司债信用价差数据来分析模型反映公司债信用价差的能力,结果显示基于不完全信息假设的公司债违约风险度量模型可以更好的反映中国公司债的违约风险。
【作者单位】： 华南理工大学经济与贸易学院 金融工程研究中心;
【关键词】： 公司债 违约风险 信息过滤 不完全信息
【基金】：国家社科基金资助项目(15BJY149) 广东省哲学社会科学规划项目(GD10CGL11;GD14XYJ05) 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 1引言公司债券市场是资本市场的重要组成部分,但我国直到2007年8月《公司债券发行试点办法》的颁布才建立了真正意义上的公司债券市场。到2012年底,我国共发行360只公司债,融资总额达到5445.10亿元,迅速发展的公司债券市场对于拓展公司企业的融资渠道,丰富投资选择发挥了重要

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本文编号：643874