离岸与在岸人民币汇率互动与风险溢出效应研究

发布时间：2017-09-04 20:15

  本文关键词：离岸与在岸人民币汇率互动与风险溢出效应研究

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【摘要】：本文运用DCC-GARCH模型和VAR-GARCH-BEKK模型相印证,分阶段建模,讨论CNY市场、NDF市场和CNH市场三个不同人民币报价在均值和波动率上的溢出效应,并考虑即期和不同远期间的交叉互动关系。实证结果表明:随着人民币跨境使用的推进,均值的溢出效应从CNY和NDF影响CNH为主,逐渐过渡到双向溢出和CNH作用增强,且CNH和NDF间的溢出方向反转,CNH引导性明显提升;波动率则多保持或转变为较强的双向溢出效应;人民币离岸与在岸市场间的互动关系明显增强。未来布局全球离岸市场的同时,应重视市场间的风险传导机制,增强香港市场及其报价的离岸中心地位,以降低资本项目完全开放的风险。
【作者单位】： 中国人民大学应用统计科学研究中心、统计学院;厦门国际信托投资有限公司;
【关键词】： 汇率风险 离岸市场 溢出效应 DCC-GARCH模型 VAR-GARCH-BEKK模型
【基金】：中国博士后科学基金特别资助“货币竞争视角下的人民币国际化”(2012T50193) 北京高等学校青年英才计划项目(YETP0226)的阶段性成果 中国人民大学“统筹支持一流大学和一流学科建设引导专项资金”的支持
【分类号】：F832.6
【正文快照】： 一、引言正如商品价格改革是我国改革的关键和先导一样,人民币价格是我国金融改革的核心。人民币跨境贸易结算启动后,逐渐形成了以香港报价为核心的离岸人民币价格。我们期望这一落户国际一流开放市场的离岸价格,能够和内地市场人民币报价形成良性互动,推动利率和汇率改革,支

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前7条

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：793603