房地产业上市公司高管特征异质性对过度投资的影响研究

发布时间：2017-12-10 13:36

本文关键词：房地产业上市公司高管特征异质性对过度投资的影响研究

【摘要】：房地产行业作为我国国民经济的支柱产业,目前己经成为现代社会经济大系统中一个不可或缺的重要部分。根据国家统计局发布的数据,2013年,我国房地产投资占到固定资产的比重为23.34%,并且其投资增长的速度要大大超过全社会投资的平均增长速度。与此同时,商品房待售面积高达6.22亿平方米,创历史新高。我国的房地产行业是一个深受国家政策宏观调控影响的产业,国务院持续颁布“国十一条”、“新国八条”、“新国五条”以及各项地方细则等房地产调控政策,重在抑制我国房地产行业的过度投资行为。企业的高层管理者承担着企业各项战略的制定和实施,直接决定着企业的投资决策。高阶理论认为企业高层管理者的人口统计特征会对其认知基础、价值观、心理素质产生影响进而作用于其行为。委托代理理论也指出,由于非对称信息、不完备契约、非完全有效市场等条件的制约,企业的委托人很难在较短的时期内察觉和发现代理人的机会主义行为。作为企业代理人的高层管理者的机会主义行为容易诱发过度投资,损害企业委托人的利益。因此,论文从微观个体层面入手,研究高层管理者特征的异质性对企业过度投资的影响具有重要的理论意义和现实意义。论文在高阶理论、委托代理理论和投资理论的基础上,以我国沪深两市所有A股的房地产行业上市公司2008-2013年数据为研究样本,对高层管理者性别的异质性、年龄的异质性、学历水平的异质性、职业经历的异质性以及团队任期的异质性与企业过度投资的关系进行了实证分析。研究结果显示,房地产行业上市公司高层管理者性别的异质性与企业过度投资不显著；年龄的异质性与企业过度投资呈显著的正相关关系；而职业经历的异质性与企业过度投资成负相关关系；学历水平的异质性、任期的异质性与企业的过度投资呈显著正相关关系仅在非国有企业中成立。另外,还发现在对企业产权性质进行区分后,非国有房地产上市公司的过度投资更严重,并且其高层管理者特征的异质性对过度投资的解释作用与说服性要更强。
【学位授予单位】：长沙理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.233.4;F272.91

【参考文献】

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