我国中小板上市公司股权结构对并购绩效的影响研究

发布时间：2018-03-24 00:11

  本文选题：中小板上市公司　切入点：股权结构　出处：《江西财经大学》2014年硕士论文

【摘要】：并购重组是公司实现价值增长的一项重要战略,有助于公司扩大经营管理规模,促进产业结构优化升级,合理配置资本和资源,提高经营管理效率。并购由此成为了中小企业的一大重要战略手段。而中小板上市公司是中小企业的代表,受规模、资本所限,与主板上市公司存在较大差异。其股权结构本身具有鲜明的特点,多是由民营资本控制,股权集中程度比较高,“一股独大”的现象比较明显,股权制衡能力有限,高级管理人员一般会持有公司一定的股权。这些股权结构特点对并购完成后的公司绩效产生的影响,就是论文要探讨的重点问题。 目前国内外对并购绩效的研究,多是关注主板上市公司,对中小板上市公司并购绩效研究的文献比较少,专门探讨其股权结构对并购绩效影响的文献就更少。而在中国经济发展中,中小板上市公司的重要作用不可忽视,分析其股权结构特点,研究其股权结构对并购绩效的影响,有助于进一步规范管理中小板上市公司并购行为,提高其并购绩效,为相关决策提供有价值的参考。 论文参考了国内外相关文献,分析了并购相关理论和并购绩效的研究方法,以此为基础构建并购绩效评价指标体系,通过因子分析法计算中小板上市公司并购发生前后的绩效得分,再根据其股权结构特点提出研究假设,建立多元回归模型,希望利用得到的研究结论为政府相关部门、公司所有者和管理者提供有针对性的政策建议,促进我国公司高效合理的进行并购,提高经营管理效率。 根据研究需要,全文分为六个部分： 第一章为绪论,主要明确论文的研究背景和研究意义,梳理和归纳国内外相关研究文献,总结论文的研究思路和方法,同时提出可能的创新和不足； 第二章为相关理论基础部分,界定了相关概念,分析了并购和并购绩效的相关理论,总结归纳了评价并购绩效的方法； 第三章是现实分析部分,对中小板上市公司的发展状况进行描述,继而分析其股权结构特点,并研究相关并购概况； 第四章是对中小板上市公司并购绩效的评价,以发生在2010年的中小板上市公司并购事件为研究对象,按照一定的标准筛选出96家中小板上市公司为样本公司,在并购前后四年的财务指标中,从盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力和现金流量能力五个方面选取了13个指标,以此为指标体系来评价并购绩效,采用因子分析法计算各年度的综合得分,以此来量化中小板上市公司的并购绩效； 第五章是中小板上市公司股权结构对并购绩效影响的实证研究,根据前文对股权结构特点的分析,提出研究假设并构建回归模型,进行回归分析,为保证实证结果的合理性,补充进行了稳健性检验； 第六章是研究结论和政策建议部分,根据论文的研究结论作出总结,有针对性的提出提高并购绩效的建议。 通过理论和实证分析,得到的研究结论如下：(1)短期内,国有股持股比例对公司并购绩效的提高会产生负的影响,而在长期上,与并购绩效的提高则会产生正影响；(2)股权集中度越高,在短期内对并购绩效的提高会有促进作用,而对并购长期绩效的提高却有阻碍作用；(3)股权制衡能力与并购的短期绩效提高是正相关关系,而与并购的长期绩效提高却是负相关关系；(4)由于中小板上市公司的特殊情况,其高管持股与并购绩效提高并没有显著的相关关系。 总的来说,基于前人取得的理论和实证成果,结合我国中小板上市公司发展的实际情况,研究其股权结构特点对并购绩效的影响,从一个更新的角度分析并购绩效问题,并提出相应的政策建议,拓宽了现有并购绩效的研究范围,也有助于丰富上市公司并购的相关理论,在理论和实践上具有一定的意义。
[Abstract]:......
【学位授予单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F275;F832.51

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本文编号：1655826