我国公租房REITs融资模式研究

发布时间：2019-08-27 12:16

【摘要】：随着我国城镇化和经济改革进程的不断推进，给城市带来的急剧的人口增长和关联产业的高度聚集，使得部分城市出现大量新增住房需求和住房供给不足的紧张局面。公租房作为我国保障性住房体系的重要补充，是解决城市中低收入者住房需求的重要途径。然而随着公租房建设任务的逐步实施以及公租房存量的逐步增大，暴露出以政府为主导的公租房融资模式过于依赖政府财政和银行信贷，面对巨大的建设运营资金需求量，公租房的建设遇到了很大的融资难题，如何完善公租房融资体系，使其能够保障公租房建设运营可持续的发展成为当前公租房建设面临的重要难题。 REITs作为不动产融资中很重要的金融创新，在国外已经经历了半个多世纪的发展，是针对不动产建设资金需求量大、不动产流动性差、建设资金周转慢等特点很好地解决办法，REITs的这些特点正好契合我国公租房融资中的不足，能很好地解决我国公租房融资中的问题。另一方面，我国国内市场目前关于REITs的推行进行了很多的尝试，类REITs的各类金融业务发展规模也非常大，国内市场已经初步具备发展REITs的经济条件。本文在分析我国公租房融资政策情况、建设情况及其中存在的问题及特点的基础上，首先，介绍分析了将REITs引入公租房融资体系的研究背景；其次，介绍了国外发达国家和地区类公租房融资模式的发展情况以及REITs在类公租房融资体系中的运用情况；然后，通过分析我国目前公租房建设融资现状、REITs本身的特点及REITs在我国发展情况，讨论分析REITs在我国公租房融资体系运用的可行性和必要性；最后，在结合国内外成功经验的基础上，对我国公租房REITs融资模式进行方案设计，并进行案例展示。本文的研究对公租房融资进行了创新，分析探讨了我国公租房融资现状和REITs本身特点的很多契合点，通过案例的形式分析了公租房REITs的盈利模式、轻资产的运营模式，对我国公租房体系的完善提供了理论依据，为公租房REITs的实践提供重要参考。
【图文】：

公积金,使用情况,住房公积金

房虽然是福利房，但按照规定租户只要达到了一定的标准有条件购买公租房。公租房系统自成系统，出售的公租房如果购买者想再出手只能卖给公租房体系不能在市场上流通，公租房是系统内流通。⑤住房公积金：住房公积金作为公租房融资渠道之一分为两部分，住房公金增值收益和公积金贷款：住房公积金增值收益是指住房公积金经营业务收入经营业务支出的差额；公积金贷款是指公积金闲置资金以相对优惠的借贷利率贷给公租房建设单位，用以确保公租房建设的顺利完成。在住建部等七部门联合印发的《关于利用住房公积金贷款支持保障性住房设试点工作的实施意见》，明确要求利用住房公积金的闲置资金支持公租房的建《意见》规定在保障公积金缴纳职工提取和住房贷款、留足备付准备金的前提下可将 50%以内的住房公积金用于保障性住房建设贷款，贷款利率为五年期以上人住房公积金贷款利率上浮 10%执行，，严格禁止无偿调拨使用住房公积金。全住房公积金总额的官方公开数据截止到 2008 年末，根据住建部 2008 年发布的国住房公积金管理情况通报显示，全国住房公积金缴存总额为 20699.78 亿元[5

指数对,收益率,美国

图 3.2 美国 REITs 收益率与相关收益指数对比Fig. 3.2 U.S REITs yield and related revenue index如图 3.2，就 REITs 收益而言，2012 年底，权益类 REITs 指数年化收益率达到13.1%，收益情况也高于同期的标准普尔指数、NCREIF 地产指数等。②美国 REITs 发展成功经验在美国，REITs 已经发展了逾半个世纪，它解开了各行各业对于物业投入的沉重枷锁，使不动资产“流动”起来，减免大量税务负担，获得快速长足的发展。因此，在一定程度上可以说美国 REITs 成就了整个美国房地产行业的现在。REITs 在美国的成功可以归结为以下几点。
【学位授予单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F299.23

【参考文献】