基于VaR模型的南京银行资产优化配置研究

发布时间：2020-03-17 13:22

【摘要】：近年来,我国的商业银行逐步向世界金融市场迈进,面临的经营环境愈加复杂,竞争也愈加激烈。如何使商业银行在不与监管条件冲突的情况下,尽可能降低风险提高收益,成为较为关注的课题。研究商业银行如何在确保正常利润的情况下有效配置资产,对于及时防范商业银行风险、提高盈利水平意义重大。本文将南京银行资产配置获得的最大收益设置为目标函数,并且剔除了收益中的债务成本和股权成本,也就是寻求经济利益的最大化。在资产配置中加入了各种监管约束和VaR约束,构建了基于VaR的南京银行资产配置模型。在模型中VaR计量的主要是信贷风险。模型通过CreditMetrics方法来度量贷款的VaR值。与以往不同的是,本文通过贷款收益率的历史数据计算相关系数,而不是利用企业资产的相关系数来求解,即对CreditMetrics通常根据资产变动计量风险的方法进行了改进,使计算的VaR值更加准确、合理。在函数的构建上,并没有以传统的会计利润最大化为目标函数,而是考虑了资本占用的成本,所以在模型中剔除了股权成本和债务成本,从而求出商业银行的真正收益。本文在模型的限制上根据政策变化去掉了存贷比和备付金率这两个限制条件,放宽了模型的使用范围。在变量的选取上,将商业银行证券投资的比例作为变量加入模型中,因为南京银行的资产主要由贷款和证券投资资产两大部分构成。在南京银行中,除贷款外其他资产的收益基本都是可以确定的,可以近似认为是无风险资产,所以银行最应该关注的资产风险就是贷款风险,本文接下来的分析中将会引入风险度量工具VaR,用CreditMetrics方法来度量贷款的VaR值,在满足各种约束条件的同时力求银行收益最大。在求得最大收益的同时给出了各项资产的具体分配比例,然后对各资产所占的分配比例进行了分析,通过资产分配结果研究南京银行资产配置行为。在文章最后给出了有关方面的政策建议,以期通过本文的研究,帮助南京银行有效防范风险、优化资产配置。
【图文】：

有效边界,风险,收益率,组合资产

pii限制条件： = i1 X (允许卖空)或 = i1 X≥0ix （不允许卖空）其中pr 为组合收益，ir 为第 i 只股票的收益，ix 、jx 为证券 i、j 的投资比例，（）pr2σ 为组合投资方差(组合总风险)， (,)ijCov rr为两个证券之间的协方差。该模型为现代证券投资理论奠定了基础。上式表明，在限制条件下求解iX 证券收益率使组合风险（）pr2σ 最小，可通过朗格朗日目标函数求得。其经济学意义是，投资者可预先确定一个期望收益，通过上式可确定投资者在每个投资项目（如股票）上的投资比例（项目资金分配），使其总投资风险最小。不同的期望收益就有不同的最小方差组合，这就构成了最小方差集合。(2) 马科维茨模型的有效边界马可维茨的风险定价思想在他创建的“均值－方差”或“均值－标准差”二维空间中投资机会集的有效边界上表现得最清楚。

资本市场线,证券,预期收益

预期收益低。而投资者都是以追求效益最大化为目标，证券抢先购入，收益低的证券便立刻售出。经过反复买进、卖出等一终价格趋于稳定，达到证券平衡状态。证券市场线就是在均衡状态下方差风险与预期收益的关系，其表达式如下()(,)() 2 = +r rCOVErrmmPmpσσσ
【学位授予单位】：河北科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.33;F224

【参考文献】