快递企业借壳上市的动机及效果研究

发布时间：2020-03-18 01:28

【摘要】：2015年10月,国务院出台了《关于促进快递业发展的若干意见》(以下简称《意见》),将快递行业提升到了前所未有的战略高度,快递行业迎来良好的发展契机。在剧烈的市场竞争下,装备和技术成为了我国快递企业的比拼重点,快递企业进入资本对决阶段,登陆资本市场成为其必然趋势。因此,从2015年12月申通快递率先宣布借壳上市开始,民营快递的几大巨头纷纷紧随其后宣布上市计划,除了中通在纽交所上市外,圆通速递、顺丰速运和韵达货运均选择了借壳的方式,于2016年陆续实现上市,借壳上市是我国快递企业上市的主要方式。2016年9月8日,新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称《重组管理办法》)发布,作为史上最严的借壳新规,再次提高了借壳上市的门槛。新监管政策的出台势必为拟实施借壳上市的企业带来较大的影响。数据表明,新规发布后,启动借壳上市的企业数量骤减。由于我国快递行业的上市热潮刚刚兴起,针对快递企业借壳上市的案例研究很少,本文采用案例研究法对快递企业借壳上市动机、交易过程以及经济效果进行分析研究,充实资本市场相关研究的资料库,为拟上市的快递企业提供一些经验借鉴。在快递行业的发展背景下,选取申通快递和韵达货运借壳上市两个案例,详细分析了两家企业借壳上市的动机、借壳上市的交易模式以及借壳上市带来的经济效果,并在新政背景下,分析监管政策变更对企业借壳上市有何影响,为政府和证券监管机构进一步监管借壳上市行为提供启示。经过对比研究,本文得出以下结论:(1)监管政策变更的影响下,企业通过借壳上市获得融资的速度大大降低,进而影响企业的战略部署。(2)快递企业选择借壳上市的动机很大程度上是由于其迫切的上市需求。(3)不同快递企业的上市动机除了提升综合实力这一根本目的之外,还存在一些差异性,且完成状况有所不同。(4)在壳公司的选择上,借壳企业往往青睐于股本规模较小的上市公司。(5)借“净壳”公司上市是适合快递企业的交易模式。(6)借壳上市之后,快递企业收获了正向的经济效应。
【图文】：

借壳上市,企业数量

北京交通大学硕士专业学位论文逦逡逑订的《重组管理办法》，作为“史上最严借壳新规”，进一步提高了借壳上市的门逡逑槛，通过规范借壳上市相关的认定标准，取消借壳上市配套融资，修改延长关联逡逑人的禁售期，强化上市公司和中介机构的责任，加大对规避借壳上市的问责力度逡逑等规定，提高了对借壳方的实力要求，抑制借壳上市炒作行为，使资金在并购重逡逑组中回归实体经济。四家借壳上市的快递企业中，申通快递、圆通速递以及顺丰逡逑速运皆是按照修订前的《重组管理办法》实施的借壳上市，而最后一个开启借壳逡逑上市之路的韵达货运，则是按照修订后的《重组管理办法》实施了借壳上市。逡逑新规发布前后，我国Ａ股市场上借壳上市行为的统计数据如图１－１所示，可逡逑以发现，新规发布以后，启动借壳上市的企业数量较之前年份骤减，借壳上市成逡逑功的企业数量更是急剧减少。本文将基于以上背景对快递企业借壳上市的案例进逡逑行研究。

框架图,框架图,论文,借壳上市

第六部分：结论与建议。主要对前文案例分析部分进行观点提炼总结，解答逡逑本文的研究问题，提出研宄结论，并指出本文研宄的不足之处。逡逑本文的研宄框架如图１－２所示：逡逑￣￣快递企业借壳上市的动机及效果研宄逡逑问题的提出逡逑逦逦逦Ｉ逦逦，，逡逑ｉ逦文献综述与理论基础逡逑Ｉ逦１逡逑Ｉ逦邋邋邋邋？逡逑；逦｜国内外文献综述：逦｜逦借壳上市理论基础：逦：逡逑？借壳上市动机逦＊相关概念界定逡逑
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51;F259.23

【参考文献】