博弈视角下PPP项目投资风险分担及防范研究

发布时间：2020-04-06 18:44

【摘要】：随着我国城市的不断扩大化和经济的持续发展,人民对城市基础设施和公共服务项目的需求日益增多,但是我国城市基础设施和公共服务项目的融资渠道过于单一,制约了我国经济持续发展的趋势。基础设施的建设需要大量的资金投入,但仅仅依靠国家财政很难解决,另一方面,社会存在大量闲散资金,而PPP模式同时解决了上述两个问题。本文围绕PPP项目特有的实物期权性,对项目采用的投资决策方法展开了理论研究及实践探索。从PPP模式的性质及特点进行研究,结合国内外的发展方式及投资决策模型,提出了PPP项目用实物期权法进行投资决策分析的理念。通过对PPP相关理论和实践进行梳理,研究了PPP的定义、分类、特点等,总结国外经验,分析国内情况。并将结果与现有理论和我国情况进行对比进行验证,为PPP模式选择投资决策方式提供参考。建立了针对PPP项目风险的实物期权博弈模型,从政府部门和社会资本方的行为选择入手,求出了不同PPP模式下的投资决策方式,探讨了PPP项目如何选择投融资模式,及分析产生博弈结果的主要因素来源。提取影响PPP模式选择的多种因素,同时选取我国基础设施行业及公共服务项目的相关数据,对数据进行因子分析、最终建立风险评价体系。选取天津市北水集团项目作为工程实例,将建立的数学博弈模型应用到该项目中进行验证。同时将传统投资决策方法与建立的实物期权模型对比,分析出传统投资决策方法的缺点。对于提出的传统投资决策模型存在的局限性,从模型建立、影响因素的选择及权重大小三个方面分析,提出实物期权数学模型。通过对PPP模式下投资决策模型选择研究,使得建立的实物期权模型有效反映项目前期投资的实际水平,对政府部门、社会资本方进行PPP项目可行性研究与管理具有一定的参考使用价值。
【图文】：

近似计算,内部收益率

率法（IRR）主要体现的是项目所相关的折现率，也就是项目一个 IRR 值会使得 NPV=0，，而这个 IRR 值是由项，故称为内部收益率。为：(1 ) 00 += = tntt（C I CO）IRR应的是项目所关联的内部收益率。对于投资方案的判断准则，进一步推导的出内部则，即:则 NPV ≥0，方案可以考虑接受；则 NPV <0，方案不可行。行插值法求得的近似值，见图 3.2IRR的近似计算NPV1NPV

现值,实物期权价值,逆推

图 0.2在项目的前两阶段的现值ure 5.2 The present value of the first two phases of a project—（3.13），凭借逆推方法，则可针对不同阶段，获取32815624240.4672927850] 1225223.95×+×=25975.38,2832.25} 927850 =可得此项目实物期权价值：4186242.070.55823712.44] 4674.64×+×=.921121.85,47.34} 6242.07 =399975.38,2832.25} 1562424 =
【学位授予单位】：西京学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F283

【参考文献】