房地产企业融资的金融风险控制研究

发布时间：2020-06-03 09:47

【摘要】：房地产企业作为资金密集型企业,只有具备资金的充足支持才能维持企业的运营,从而最终满足国民日益增长的住房需求。纵观房地产企业融资的发展历程,可以发现房地产企业的融资方式主要存在两种类型,其分别为权益性融资方式与债务性融资方式。权益性融资方式是一种没有还款压力的长期经营性资本,本文主要从负债角度,应用融资风险分析方法对案例企业进行分析。近几年来,在货币宽松的政策环境下,房地产等对货币政策较为敏感的行业率先受益,资金纷纷流入房地产行业,造就房地产非理性的繁荣局面。而随着房地产企业融资活动持续频繁,资产负债率长期居高不下,企业高杠杆经营下将会带来负债率的失控,无法对企业规模的迅速扩张进行合理支撑,最终可能导致现金流的断裂。而房地产行业作为典型性的实体行业,显然兼具金融的属性,对融资渠道得依赖性较为强烈,如何选取安全有效的融资方式,是房地产企业历久弥新的研究课题。所以非常有必要从企业融资角度对房地产企业的金融风险进行分析,从内外来看企业融资金融风险的基本形成原因主要有经济风险、政策风险、经营风险和项目风险等。为了应对该种风险,在文章的第二部分,本文介绍了风险的定义、金融风险的定义、融资渠道以及融资风险评价模型等内容。在文章的第三部分,本文介绍了案例企业Z的经营情况和财务状况,应用财务杠杆系数法进行分析并与同行业进行对比。文章的第四部分先对风险基本成因进行简单介绍,并用层次分析法对房地产企业Z的融资金融风险产生的成因进行分析。在文章的第五部分,本文结合企业Z的实际情况,核算了其10年不同资本结构下的融资风险值大小;并为其制定了相对特殊的风险控制对策,即要合理搭配权益性融资方案、债务性融资方案和组合性融资方案各自所占的比重,并从不同角度各自采取行之有效的风险控制措施。
【图文】：

3.1 房地产企业 Z 的经营情况分析3.1.1 房地产企业 Z 简介房地产企业 Z 前身为“H 集团股份有限公司”，1993 年首发上市，2009 年公司完成定向增发，J 投资有限公司和 Y 投资有限公司成为公司第一、二大股东，分别持股 29.81%和 24.83%；2015 年公司股东 Y 投资有限公司向 C 先生协议转让本公司部分股份，股权过户登记手续完成后 C 先生持股 20.78%成为第二大股东，2016年公司正式更名为“Z 股份有限公司”。公司截止至 2015 年底资产规模达 276 亿元，主营业务为房地产开发经营。近年来依托大股东的资源、资金和专业开发技术的优势，公司规模迅速扩张，土地储备充足并与日俱增。现下辖各地多个房地产开发项目及酒店经营物业，截止至2015 年底公司在建项目和土地储备建筑面积合计 290 余万平米，已基本完成预定的战略布局，成为以轨道物业综合开发为主要特色并且极具竞争力的地产开发经营集团。公司经营范围主要为房地产开发、经营及租赁；另外经营少量关于家用电器及日用品的批发、零售，自营和代理货物和技术的进出口等业务。
【学位授予单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F299.233.42;F832.4

【参考文献】

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本文编号：2694646