基建央企主导的PPP项目融资研究

发布时间：2020-06-17 01:26

【摘要】：自十八届三中全会以来,国家大力推广PPP模式,可以预见PPP模式在今后很长的一段时间,都会在地方政府提供公共服务以及基础设施建设中占据重要的地位。目前PPP模式融资责任更多的转移到中标的社会资本方身上,而参与项目的各方出于自身风险隔离的考虑,不会提供太多的融资增信措施,进而降低项目融资推进效率。简单来说,政府方基于降负债及政策约束的考虑不能提供融资担保等增信,社会资本方出于风险隔离的考虑也会降低增信担保的提供,这对于融资金融机构内部的放款审批会带来较大的冲击,同时,项目竞争激烈且不能让社会资本获得过高的回报,所以中标收益率相对于融资利率来说处于较低的水平,加之PPP项目期限长的特点,这对于PPP项目融资造成很高的门槛设置,导致融资渠道进一步受限,而PPP项目融资不能落实对于项目的建设推进有很大的负面影响。就目前来看,项目中标后的融资难以落地成为了社会资本面临的严峻考验。基建央企是中标社会资本方主力,中标PPP项目规模、数量较大且面临的融资约束更加繁杂,若不能解决好占PPP市场重要份额的基建央企主导的PPP项目融资,对整个PPP市场会造成不良影响,所以研究基建央企主导的PPP项目融资就显得更加迫切。本文主要运用文献研究法、比较研究法、案例分析法等研究方法,首先梳理国内外PPP项目融资的研究理论、主要模式、融资支持、市场环境等内容,进而对我国基建央企主导的PPP项目融资规模、渠道、成本、还款来源等融资现状及融资成本上升、融资渠道受限、项目资本金不足、融资风险评估体系欠缺、监管约束加强等融资问题及约束进行系统分析,然后,结合基建央企主导的PPP项目融资案例,对目前基建央企主导的PPP项目四种融资模式进行剖析,并对融资方案的多样化设计及选定、融资方案潜在问题及应对措施、后评价等内容展开讨论,希望能在PPP监管政策趋严及PPP市场环境日益规范的大背景下,找到更加契合基建央企主导的PPP项目融资模式,推动基建央企PPP项目融资落地,让PPP模式更好的发挥其优势,更好的服务于基础设施建设,最后,本文提出加强资金成本预期管理、创新项目资本金补足模式、拓宽项目融资退出渠道、完善风险评估体系建设、强化项目合法合规管理等针对基建央企主导的PPP项目融资建议。本文的创新之处主要有两点,其一为视角创新,基建央企在迅猛发展的PPP市场中占据重要份额,项目融资顺利落地对于PPP市场健康发展有重要影响,截止当前,笔者尚未搜集到对于基建央企主导的PPP项目融资专门的研究文献,本文通过借鉴国内外PPP相关参考文献,选定我国基建央企主导的PPP项目融资视角进行系统分析,在一定程度上弥补当前基建央企主导的PPP项目融资研究空缺;其二为观点创新,笔者作为基建央企主导的PPP项目融资工作的实践参与者,对基建央企主导的PPP项目融资有较深刻的认识,对市场及政策法规的变动有较好的敏感度,结合对选定的基建央企主导的PPP项目融资案例分析,对融资成本研究分析不当带来的融资困境、合法合规性约束带来的融资困境、资本金出资及财务并表带来的融资困境、融资渠道退出受限带来的融资困境、融资风险整体把控欠缺带来的融资困境等提出优化观点。
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F283
【图文】：

图１．１邋２０１４－２０１７年度ＰＰＰ项目成交情况分布图逡逑资料来源：北京明树数据科技有限公司，２０１７年中国ＰＰＰ发展年度报告逡逑１逡逑

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本文编号：2716876