PPP模式下产业新城风险与投资决策研究

发布时间：2020-06-18 16:57

【摘要】：随着我国工业化与城镇化进程的快速发展,产业新城作为新型城镇化的重要发展方向,在满足人民安居乐业及产业升级中发挥着重要作用。由于产业新城的建设周期长,资金投入量大,政府财政压力巨大,PPP模式以其独特的优势被引入至产业新城建设中,使财政压力转移到社会资本,因此该模式受到地方政府的极大关注。但是我国PPP模式的应用主要集中于基础设施建设,产业新城建设上引入PPP模式相对时间较短,在进行产业新城PPP模式的投资建设时仍然具有较高的风险。本文从社会资本的角度出发,以G县产业新城项目为研究对象,分析其存在的风险因素,确定在不同风险影响下的投资边界条件,进而为投资方的投资决策提供参考。1)确定关键风险因素。实地调研G县产业新城可能面临的风险,通过文献研究初步识别可能影响G县产业新城PPP项目投资决策的风险因素。采用专家调查法梳理其风险因素的内部结构,确定20项风险因素,建立PPP模式下产业新城投资方风险指标体系。然后构建物元风险评价模型对上述20项风险因素进行分析评价,确定影响该项目投资决策的关键风险因素。2)确定投资边界条件。结合G县产业新城PPP项目的相关数据和行业信息,采用资本资产定价模型(CAPM)测算出产业地产行业的基准收益率水平(Re)。然后针对关键风险因素,预测其概率分布。通过蒙特卡洛模拟分析,得到关键风险下净现值和内部收益率的变化情况。与Re进行比较,推算得到投资的边界条件。3)开发投资决策支持系统。采用C#语言和SQLServer2012数据库为H公司开发PPP项目投资决策支持系统,通过该系统在H公司PPP项目中的应用,为公司投资决策提供支持与参考。
【学位授予单位】：西安工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F283;F127
【图文】：

会效益与经济效益不会发生失衡，政府部门会通过特许协议控制社效益，对其进行限制，使得社会资本增加了投资的风险。阶段性变化目建设对资金的需求量所导致风险是随着建设的逐步深入呈递增趋营初期，人口数量相对较少，运营收入不足以抵消运营成本，所以导致 PPP 项目投资方的风险呈动态变化，因此要对 PPP 模式下的的风险情况进行通盘考虑。式下产业新城投资方风险评价指标体系构建识别项目各责任方更容易理解和控制建设过程中的风险，并可以及时采决方案，首先要对风险有一个清晰的认识，识别项目的风险因素，管理[40]，产业新城 PPP 项目风险识别过程如图 2.2 所示。

21图 2.3 PPP 模式下产业新城项目投资方风险评价体系业新城 PPP 项目 20 项风险因素的含义如表 2.14 进行说明：表 2.14 产业新城项目风险评价指标说明指标 二级指标 指标描述治险F1政府/公众反对风险 F11因公众利益受损引起公众反对项目建设，进而得工期延误，可能需要重新谈判修改合同条款，甚目终止。政府信用 F12政府换届，新任班子拒绝履行上届承诺或因履本过高拒绝履行约定的责任和义务而给项目带来危政策变化 F13任何相关政策的变化都会引起建设项目的指标如价格、税收政策。政府干预过多 F14政府官员直接干预项目建设运营活动，影响社资者的自主决策能力。后果是项目效率降低，可能返工、停工导致成本上升、工期拖延。

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本文编号：2719560