管理层持股、市场化进程与企业高管腐败现象研究

发布时间：2020-07-18 11:10

【摘要】：改革开放近40年,我国企业的发展取得了举世瞩目的成就。企业活力和市场竞争力不断增强,规模和效益日益提升。但在企业高速发展同时却也涌现了诸多问题。近几年企业高管腐败现象受到了社会各界的普遍关注,庞大的腐败群体和巨额的贪污数字着实令人心寒。如何有效抑制高管腐败现象,维护良好的市场秩序引起了社会各界的高度重视。高管腐败现象的研究一直是学术界关注的焦点,诸多学者从企业自身角度,研究了内部控制、股权集中度等方面和企业高管腐败现象的关联性,得出了良好的内控环境和集中的股权结构能有效抑制高管腐败的结论,也有诸多学者站在外部环境角度,研究了媒体曝光、制度环境与高管腐败的关联性,认为媒体曝光度高、制度环境优越的情况下,高管腐败的现象越少。自2005年证监会颁布《上市公司股权激励管理办法(试行)》起,大多数企业采取管理层持股方式对其进行股权激励,这种激励方式对企业绩效的正向作用被社会普遍认同。现有研究对管理层持股也是呈现多角度的态势,诸如对公司决策、经营成果等方面的研究。但是,梳理近几年的文献发现,管理层持股在公司治理层面,诸如与企业高管腐败是否具有相关性,在学术界乃是一片空白。除此之外,近年来,推进市场化改革、建立现代企业制度一直是政府和监管部门的工作重心,而市场化进程对于高管腐败现象是否有影响,在学术界也未能得到充分重视。市场化进程对“管理层持股→高管腐败”的调节作用也是待进一步研究。本文基于信息不对称理论、委托代理理论、激励理论、与管理层权力理论,结合以往专家学者的研究成果,从理论上分析了管理层持股、市场化进程、对企业高管腐败的影响作用,提出了三类基本假设,然后通过2012至2016年我国A股上市公司的样本数据,采用实证研究的方法,以企业高管腐败作为被解释变量,以管理层持股为解释变量,市场化进程为调节变量,检验了管理层持股以及持股比例的变化对企业高管腐败的影响方式,同时检验了不同市场化进程对企业高管腐败现象的影响,并将其作为调节变量做进一步探究分析。本文的研究结果显示,管理层持股行为可以显著抑制企业高管腐败现象;管理层持股比例的变化与高管腐败现象呈“U”型相关。另外,市场化程度越高的地区,管理层持股行为对高管腐败现象的抑制作用更明显,同时进一步分析得出,市场化进程能缓解持股量过高而导致权力腐败的负面效应。本文的研究成果对研究企业高管腐败现象有一定的参考价值和借鉴意义。从工作思路上而言,企业可以重视股权激励政策,通过管理层适当数量的持股行为达到抑制高管腐败现象的作用。政府及监管部门则需重视市场配置机制,加大市场改革力度,建立现代企业制度,营造一个公平有序的环境。
【学位授予单位】：浙江财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：D922.287;F272.91;F123.9

【参考文献】