基于滚动窗口单位根检测的我国A股市场定价泡沫问题的研究

发布时间：2020-11-15 23:32

　　 在经历了多次股灾之后,中国投资者开始思考关于市场不理性行为的问题,并试图提升他们的决策水平。本文根据我国股票市场的实际情况,使用改进后的无套利定价模型构建自回归模型,运用滚动窗口单位根(RWADF)检测对市场的泡沫进行识别,并测量了泡沫持续的时间长度。实际检测结果表明,该方法能够很好地识别出泡沫,并测量泡沫持续的时间。结合趋势线方法后,可以很好地描述泡沫出现时间点股票市场的走势。这意味着,使用该方法可以在泡沫失去控制前及时预警,为政策制定者及时制定相应政策平抑股票市场的不正常波动赢得时间。
【部分图文】：

GSADF(S,E,r)=sup{S∈[0,r],E∈[S,T]}ADF S E (9)我们综合SADF和GSADF的思想,给检测序列起点的移动和窗口宽度的延长设立数量规则,称为滚动窗口单位根检验(RWADF),其具体形式为:

2、设第n次对序列Dn={x(n-1)w+1,x(n-1)w+2……xnw}进行的检测时开始不能拒绝原假设,则将下一次检测的数据序列长度延长1(即令En+1=En+1),此时Dn+1={x(n-1)w+1,x(n-1)w+2……xnw+1}对其再次进行ADF检验,若仍不能拒绝,则将序列长度再次延长1,直到单位根检验能够拒绝原假设为止,此时序列的起止日期即为泡沫的起止日期。下一次检测时将序列长度恢复原始窗口宽度w,从后面一个数据开始继续进行检测。RWADF的实质是是改变了每次带入检验的序列和序列的长度,移动窗口改变带入检验的序列的目的是为了扫描整个序列以寻找泡沫存在的时间段,而改变带入检验的时间序列的长度是为了测量泡沫的长度,这些操作不会改变ADF统计量的性质。RWADF统计量计算的仍然是模型中δ系数的t统计值,由于其并不严格服从t分布,多被称为 τ值加以区别。τ服从DF分布,由于在我们的研究中τ是一个与检验序列起点Sn与检验序列终点En相关的数值,我们将τ记为ADF S n E n 。

ADF检验只能检测到自回归序列是否存在特定的发展趋势(膨胀,萎缩),但不能说明该时间段内出现的是哪种趋势。另外,我们也需要研究那些不能检测到泡沫的断点月份到底发生了什么。在使用数量方法前,图形可以先给我们一个大致提示。图4 2015年泡沫项示意图
【参考文献】

相关期刊论文 前3条

1 陈磊;;我国ST股票价格泡沫问题研究——基于A股市场的实证检验[J];经济研究导刊;2014年26期

2 郭华;申秋兰;;基于内在泡沫模型的中国股市泡沫研究[J];广东金融学院学报;2011年06期

3 陈国进;张贻军;王景;;再售期权、通胀幻觉与中国股市泡沫的影响因素分析[J];经济研究;2009年05期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 崔文学;;关于股市价格泡沫检验方法的文献综述[J];中南财经政法大学研究生学报;2015年05期

2 崔文学;;国内外股市价格泡沫检验方法的进展[J];财经政法资讯;2015年04期

3 尹海员;乔小乐;;基于多中介变量的货币市场利率及预期波动对股票收益率冲击效应分解[J];中央财经大学学报;2015年06期

4 王海侠;赵雨萱;;融资融券对股市泡沫的影响——以沪市A股为例[J];商;2015年20期

5 黄波;;中国股市特质波动的影响因素检验——基于结构突变视角[J];云南财经大学学报;2015年02期

6 徐枫;;异质信念对证券价格的影响——共识与分歧[J];金融评论;2014年06期

7 李科;徐龙炳;朱伟骅;;卖空限制与股票错误定价——融资融券制度的证据[J];经济研究;2014年10期

8 夏日;;再售期权理论的适用性与融资融券——来自创业板市场的经验证据[J];东北财经大学学报;2014年05期

9 李冬昕;李心丹;俞红海;朱伟骅;;询价机构报价中的意见分歧与IPO定价机制研究[J];经济研究;2014年07期

10 董斌;李琼;;工资水平、人口结构与资产价格泡沫[J];华东理工大学学报(社会科学版);2014年04期

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 潘越;戴亦一;陈梅婷;;基金经理的投资经验、交易行为与股市泡沫[J];中国工业经济;2011年01期

2 周爱民;汪孟海;李振东;董盛楠;;基于三分状态MDL方法度量我国股市泡沫[J];南开大学学报(自然科学版);2010年02期

3 陈国进;张贻军;王景;;再售期权、通胀幻觉与中国股市泡沫的影响因素分析[J];经济研究;2009年05期

4 罗茜;陶亚民;;市盈率对股市泡沫破裂的预警作用[J];东华大学学报(自然科学版);2009年02期

5 周爱民;刘勇;;深圳股市理性泡沫及其行业板块分布特征分析[J];现代财经-天津财经大学学报;2009年03期

6 孙永权;余力;;股市泡沫循环的公共政策反应[J];财经科学;2007年10期

7 刘昌黎;;关于全民炒股和股市泡沫的经济分析[J];财经问题研究;2007年10期

8 闵宗陶;窦玉明;徐涛;;信贷市场与资本市场的互动及其对危机性泡沫的影响[J];金融研究;2006年06期

9 杨晓兰;金雪军;;资金约束放松与证券市场泡沫:一个实验检验[J];世界经济;2006年06期

10 吴卫星;汪勇祥;梁衡义;;过度自信、有限参与和资产价格泡沫[J];经济研究;2006年04期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 李正彪;陈道昆;;单位根的两个新性质及其应用[J];曲靖师范学院学报;2019年06期

2 邵逸民;单位根的性质与应用[J];苏州教育学院学报;2001年04期

3 李长坡,闫敏;三次单位根的应用[J];洛阳师范学院学报;2000年05期

4 王月秋;应用单位根解题两例[J];唐山师专学报;1999年02期

5 卫宗礼,马克逵;方阵的二次单位根[J];洛阳师专学报;1996年05期

6 梁维天;;二项系数的定间和[J];衡阳师专学报(自然科学);1987年01期

7 涂天亮;;单位根插补结点系的Lebesgue函数[J];焦作矿业学院学报;1987年01期

8 李凤林;模M之m阶单位根的计数与确定[J];计算物理;1988年01期

9 涂天亮;莫(啟口)吾;;单位根为结点的Hermite插值[J];数学季刊;1989年04期

10 王笠;单位根在多项式理论中的作用[J];承德民族师专学报;1993年S1期

相关博士学位论文 前10条

1 杨继生;综列单位根和综列协整检验及其对我国的应用研究[D];华中科技大学;2007年

2 曾志坚;股票与债券市场间收益率及流动性联动关系研究[D];湖南大学;2006年

3 武晓春;中国股票市场效率研究[D];南京农业大学;2005年

4 肖俊喜;跨期资产定价理论及其在中国股票市场上的应用研究[D];东北财经大学;2005年

5 韩文蕾;中国股票市场的非线性分析与预测[D];西北工业大学;2006年

6 刘伟;基于股票市场的随机过程的统计分析[D];华东师范大学;2007年

7 姚刚;中国股市的分形研究与遗传算法[D];吉林大学;2008年

8 邹琳;人工股票市场建模与实验方法及混沌控制研究[D];湖南大学;2008年

9 李双成;中国股票市场量价关系的理论与实证研究[D];天津大学;2007年

10 刘硕;中国股票市场机构投资者监管博弈分析与动态仿真[D];首都经济贸易大学;2011年

相关硕士学位论文 前10条

1 施华;广义误差分布下的随机单位根模型[D];西南民族大学;2018年

2 刘丹;带单位根的季节模型的特点[D];东北师范大学;2007年

3 刘志永;带单位根的门限自回归模型的研究[D];新疆大学;2008年

4 李素芳;金融计量经济单位根及协整模型的贝叶斯分析[D];湖南大学;2009年

5 彭益;我国股票市场周期性爆炸泡沫检验[D];湖南大学;2009年

6 陈之远;行为统计套利模型在中国股票市场中的应用研究[D];南京财经大学;2011年

7 谭峻;基于我国股票市场的货币政策传导机制的研究[D];广东外语外贸大学;2008年

8 程智胜;股票市场突发行为的数据挖掘[D];华中师范大学;2019年

9 高红;基于Spark MLlib的股票数据分析研究[D];华北电力大学(北京);2019年

10 李铭;基于深度学习的股票市场预测研究[D];南京邮电大学;2019年

本文编号：2885343