公积金贷款证券化风险管理研究
发布时间：2021-01-04 00:11
随着我国房地产市场的迅速发展,拓宽公积金贷款来源渠道、提升资金流动效率、更好地满足居民住房消费需求,已成为住房公积金改革的重要内容。随着武汉、上海、杭州、湖州等城市先后试水公积金贷款证券化,我国正式开启了公积金贷款证券化的序幕。虽然国内一贯将公积金贷款视作优质资产,但贷款期限内各种不可控因素可能会影响未来现金流的稳定,美国次贷危机的教训提醒我们不能忽视基础资产变动对公积金贷款支持证券现金流产生的影响。因此,对目前公积金贷款证券化产品的风险进行深入研究,并思考如何防范证券化风险就显得尤为重要。首先,本文回顾了国内外关于公积金贷款证券化、住房抵押贷款证券化的相关研究,系统总结了住房抵押贷款证券化违约风险和提前偿付风险的影响因素及度量指标的研究方法。其次,本文对比目前已在银行间市场成功发行的7单公积金贷款证券化产品,梳理了公积金贷款支持证券的特征,介绍了“杭州公积金2016-1”的基本概况,并在此基础上分析了公积金贷款证券化产品的违约风险、提前偿付风险及证券化过程中其他风险。本文主要研究公积金贷款证券化违约风险和提前偿付风险的影响因素及度量模型,并以“杭州公积金2016-1”为例对违约风险和...
【文章来源】：浙江工业大学浙江省
【文章页数】：70 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图１－１研宄技术路线图??４??
借款人、发起人以及保险和信用担保公司在一级市场共同实现住房抵押??贷款的担保与发行；ＳＰＶ、证券投资者、相关的信用增级与评级机构、承销银行??在二级市场共同实现住房抵押贷款证券进行担保与发行。具体如图２－１所示：??借款人｜?ｐ贷款担保公司ｈ??贷款发放阶段抵押＾?贷款｜—?１个人信用公司＾?服务商??发起人?￣Ｉ贷款保险公司?—??＾????贷款转让阶段资金丨?非政府信用的ＭＢＳ需要信用增级??－迁就，［?；????ＳＰＶ或类似机构?￣?翩韻棚??ｌ７Ｔ１?＊￣????发行?咨全Ｉ?信用增级机构??ＭＢＳ｜?人龙ｊ????证券发行阶段?承销机构?—?投资银行??２????销售?资金??受托机构?????］?［????投资者??图２－１住房抵押贷款证券化运作流程??（资料来源：根据住房抵押贷款证券化基本原理和发行说明书整理）??８??
目前以信贷资产证券化形式在银行间市场成功发行的７笔公积金贷款证券??化产品有：沪公积金１号２０１５－１、沪公积金２号２０１５－１、武汉公积金２０１６－１、??杭州公积金２０１６－１、湖州公积金２０１６－丨、沪公积金２０１６－１和沪公积金２０１６－２。??本文尝试从基础资产特征和证券发行特征两个角度出发进行对比分析。??３．２．１基础资产特征分析??就入池资产类型而言，己发行的７单产品中，仅武汉公积金２０］６－１的入池??贷款同时包括纯公积金贷款、组合贷款中的公积金贷款部分以及商业贷款转公积??金贷款三种类型，其余６单均以纯公积金贷款作为入池资金，基础资产的标准化??情况均比较好。其中在纯公积金贷款作为基础资产的６单公积金贷款资产支持证??券中，除沪公积金２号２０１５－１以担保贷款入池外，其余５单均以抵押贷款入池。??就资产集中度而言，已发行的７单产品中，沪公积金２０丨６－２、沪公积金２０１６－１??和沪公积金２号２０１５－１贷款笔数均在２万笔以上，湖州公积金２０１６－１笔数相对??２０??
【参考文献】：
期刊论文
[1]资产证券化能否解决住房公积金流动性不足[J]. 陈淑云,李嘉. 中国房地产. 2016(30)
[2]关于住房公积金资产证券化的思考[J]. 张年红,卢胜兰. 中国市场. 2016(42)
[3]探索政府主导型住房公积金贷款证券化模式[J]. 汪为民. 中国房地产. 2016(24)
[4]我国住房抵押贷款支持证券信用风险的宏观影响因素研究——基于“建元-2005”的实证检验[J]. 曹世文,骆帅韬. 河北金融. 2016(07)
[5]住房公积金资产证券化可行性分析[J]. 王向向. 现代经济信息. 2016(13)
[6]住房公积金流动性风险分析及应对[J]. 马永宏. 现代商业. 2016(15)
[7]住房公积金个人住房抵押贷款证券化研究[J]. 雷少毛,彭首欢. 中国房地产. 2016(09)
[8]公积金贷款证券化:中国试点、国际经验与政策建议[J]. 邹晓梅,张明. 国际金融. 2016(03)
[9]公积金《条例》修订的目的及证券化可行性分析[J]. 涤非. 住宅与房地产. 2016(Z2)
[10]住房公积金流动性紧张问题分析与对策[J]. 于保和,矫帅. 中国房地产. 2016(01)
硕士论文
[1]住房抵押贷款提前偿付的研究与风险管理[D]. 朱玉鑫.上海交通大学 2014
[2]次贷危机背景下我国住房抵押贷款证券化的信用风险防范[D]. 谢金莲.湖南大学 2008
[3]国外住房抵押贷款证券化模式研究[D]. 杨柳.哈尔滨工业大学 2007
本文编号：2955760
【文章来源】：浙江工业大学浙江省
【文章页数】：70 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图１－１研宄技术路线图??４??
借款人、发起人以及保险和信用担保公司在一级市场共同实现住房抵押??贷款的担保与发行；ＳＰＶ、证券投资者、相关的信用增级与评级机构、承销银行??在二级市场共同实现住房抵押贷款证券进行担保与发行。具体如图２－１所示：??借款人｜?ｐ贷款担保公司ｈ??贷款发放阶段抵押＾?贷款｜—?１个人信用公司＾?服务商??发起人?￣Ｉ贷款保险公司?—??＾????贷款转让阶段资金丨?非政府信用的ＭＢＳ需要信用增级??－迁就，［?；????ＳＰＶ或类似机构?￣?翩韻棚??ｌ７Ｔ１?＊￣????发行?咨全Ｉ?信用增级机构??ＭＢＳ｜?人龙ｊ????证券发行阶段?承销机构?—?投资银行??２????销售?资金??受托机构?????］?［????投资者??图２－１住房抵押贷款证券化运作流程??（资料来源：根据住房抵押贷款证券化基本原理和发行说明书整理）??８??
目前以信贷资产证券化形式在银行间市场成功发行的７笔公积金贷款证券??化产品有：沪公积金１号２０１５－１、沪公积金２号２０１５－１、武汉公积金２０１６－１、??杭州公积金２０１６－１、湖州公积金２０１６－丨、沪公积金２０１６－１和沪公积金２０１６－２。??本文尝试从基础资产特征和证券发行特征两个角度出发进行对比分析。??３．２．１基础资产特征分析??就入池资产类型而言，己发行的７单产品中，仅武汉公积金２０］６－１的入池??贷款同时包括纯公积金贷款、组合贷款中的公积金贷款部分以及商业贷款转公积??金贷款三种类型，其余６单均以纯公积金贷款作为入池资金，基础资产的标准化??情况均比较好。其中在纯公积金贷款作为基础资产的６单公积金贷款资产支持证??券中，除沪公积金２号２０１５－１以担保贷款入池外，其余５单均以抵押贷款入池。??就资产集中度而言，已发行的７单产品中，沪公积金２０丨６－２、沪公积金２０１６－１??和沪公积金２号２０１５－１贷款笔数均在２万笔以上，湖州公积金２０１６－１笔数相对??２０??
【参考文献】：
期刊论文
[1]资产证券化能否解决住房公积金流动性不足[J]. 陈淑云,李嘉. 中国房地产. 2016(30)
[2]关于住房公积金资产证券化的思考[J]. 张年红,卢胜兰. 中国市场. 2016(42)
[3]探索政府主导型住房公积金贷款证券化模式[J]. 汪为民. 中国房地产. 2016(24)
[4]我国住房抵押贷款支持证券信用风险的宏观影响因素研究——基于“建元-2005”的实证检验[J]. 曹世文,骆帅韬. 河北金融. 2016(07)
[5]住房公积金资产证券化可行性分析[J]. 王向向. 现代经济信息. 2016(13)
[6]住房公积金流动性风险分析及应对[J]. 马永宏. 现代商业. 2016(15)
[7]住房公积金个人住房抵押贷款证券化研究[J]. 雷少毛,彭首欢. 中国房地产. 2016(09)
[8]公积金贷款证券化:中国试点、国际经验与政策建议[J]. 邹晓梅,张明. 国际金融. 2016(03)
[9]公积金《条例》修订的目的及证券化可行性分析[J]. 涤非. 住宅与房地产. 2016(Z2)
[10]住房公积金流动性紧张问题分析与对策[J]. 于保和,矫帅. 中国房地产. 2016(01)
硕士论文
[1]住房抵押贷款提前偿付的研究与风险管理[D]. 朱玉鑫.上海交通大学 2014
[2]次贷危机背景下我国住房抵押贷款证券化的信用风险防范[D]. 谢金莲.湖南大学 2008
[3]国外住房抵押贷款证券化模式研究[D]. 杨柳.哈尔滨工业大学 2007
本文编号：2955760
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