中国股市与宏观经济的线性与非线性动态相关关系

发布时间：2021-01-20 22:27

　　股票市场与宏观经济的相关关系一直受到学术界的广泛关注,学者们围绕这一问题做了大量研究。然而,目前尚未就此得到统一的结论。一部分学者认为,股票价格与宏观经济是稳定相关的。另一部分学者则持截然相反的观点,认为二者相关性较弱甚至存在相背离的“剪刀差”关系。随着金融全球化、自由化进程的不断推进以及相关证券法规逐步得到修正和完善,中国股票市场发展得十分迅速。本文结合理论分析和实证分析,意在探究当前中国股市能否作为先行指示器而发挥宏观经济的“晴雨表”作用,以及宏观经济因素是否对股票市场有影响,并根据所得的实证结果提出相应的政策建议。本文采用线性和非线性格兰杰因果关系检验方法,从动态和静态两个角度对1992年1月至2017年3月期间我国股市指标和宏观经济指标进行了线性与非线性格兰杰因果关系检验。结果表明,我国股票价格指数与宏观经济指标之间存在着显著的双向动态因果关系,且二者间的非线性因果关系明显强于线性因果关系。因此,从非线性、动态因果关系角度来讲,“股票市场是宏观经济的晴雨表”这一说法在中国是成立的。同时,宏观经济的波动也在一定程度上影响股市的波动。 

【文章来源】：内蒙古大学内蒙古自治区 211工程院校

【文章页数】：75 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
一、绪论
    1.1 选题背景及研究意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国内外研究现状
        1.2.2 国内外研究评述
    1.3 研究思路与框架结构
    1.4 创新点与不足
二、股票市场与宏观经济的相关性理论
    2.1 稳定相关论
        2.1.1 戈登模型
        2.1.2 股市对宏观经济的影响
        2.1.3 宏观经济对股市的影响
    2.2 背离论
        2.2.1 泡沫论
        2.2.2 资金分离论
        2.2.3 预期不稳定论
        2.2.4 金融结构性因素论
三、中国股市与宏观经济相关性的实证研究
    3.1 指标选取
        3.1.1 股票市场的指标选取
        3.1.2 宏观经济的指标选取
    3.2 实证方法介绍
        3.2.1 平稳性检验
        3.2.2 格兰杰因果关系检验
    3.3 数据处理和参数设置
        3.3.1 数据处理
        3.3.2 参数设置
    3.4 线性与非线性格兰杰因果关系的实证检验
        3.4.1 ADF检验
        3.4.2 实证结果描述
        3.4.3 实证结果分析
        3.4.4 稳健性检验
四、研究结论与政策建议
    4.1 研究结论
    4.2 政策建议
附录
参考文献
攻读硕士学位期间发表的论文
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]资产价格泡沫对消费的影响:抑制还是促进?[J]. 郭文伟,王礼昱.  统计与信息论坛. 2017(11)
[2]中国股市波动的影响因素分析——基于投资者保护视角[J]. 曾珣.  宏观经济研究. 2017(06)
[3]宏观经济景气指数与上证指数的互动性研究[J]. 陈云,杨晓雪.  统计与决策. 2017(10)
[4]股票市场资源配置效率及其溢出效应[J]. 郑志丹.  系统工程. 2017(05)
[5]何以中国股市不是宏观经济“晴雨表”[J]. 谢百三,童鑫来.  价格理论与实践. 2016(10)
[6]实体经济、虚拟经济及关系研究述评[J]. 刘晓欣,宋立义,梁志杰.  现代财经(天津财经大学学报). 2016(07)
[7]中国股票市场与货币政策的互动关系——基于股指期货推出前后的比较研究[J]. 寇明婷,杨海珍,肖明.  管理评论. 2016(04)
[8]我国实体经济与股价波动的背离关系研究[J]. 杨帆,杨丽歌.  宏观经济研究. 2015(07)
[9]我国外汇市场与股票市场间波动溢出效应实证研究——基于小波多分辨的多元BEKK-GARCH（1,1）模型分析[J]. 熊正德,文慧,熊一鹏.  中国管理科学. 2015(04)
[10]金融发展、技术创新与经济增长的关系研究——基于中国的省市面板数据[J]. 李苗苗,肖洪钧,赵爽.  中国管理科学. 2015(02)



本文编号：2989901