金融中介与宏观经济波动研究进展

发布时间：2021-03-22 19:07

　　金融中介在现代宏观经济运行中的主要功能是解决经济主体的逆向选择和道德风险问题,并为市场提供流动性保险。良好运作的金融中介可以克服现实世界中的金融摩擦,促进资源的有效配置,保障经济在更高的潜在水平上运行。但是金融中介在实现这些功能时,实际上把经济运行中的大量风险转移到了自身,在有限程度内利用杠杆实现基本职能。金融杠杆增长也为短期波动埋下隐患,当外生冲击大到一定程度,金融中介反而成为放大金融波动的罪魁。信息不对称、金融合约不完全、流动性错配成为金融市场内生不稳定的条件,资产价格伴随着金融中介资产负债表的恶化而大幅下跌,对经济造成持续性的放大效应。特别当金融中介自身受到种种约束时,金融稳定和全局宏观调控变得复杂而困难。本文通过对相关文献及理论模型进行梳理,加深了对金融中介宏观效应的理解,为宏观广义货币政策传导、宏观调控分析和研究提供更多视角和思路,并在梳理中指出了金融中介理论未来发展的重点和方向。 

【文章来源】：经济学动态. 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
一、引言
二、金融中介在宏观经济运行中的功能再定位
    （一）缓解逆向选择
        1.信息生产及其社会化。
        2.信息不敏感证券的创造。
    （二）减少道德风险
        1.行使代理监督。
        2.利用自有资本实现风险共担。
    （三）提供流动性保险
三、金融中介与宏观经济波动
    （一）被动传导类研究
        1.市场信息不对称。
            （1）理论机制:抽象代理成本。
            （2）理论机制:金融中介的不完美甄别。
        2.金融合约不完全。
            （1）信贷约束:外生抵押品约束。
            （2）信贷约束:内生抵押品约束。
        3.流动性错配。
            （1）多重均衡:离散跳跃型。
            （2）多重均衡:连续过渡型。
    （二）主动传导类研究
        1.股权下限约束。
            （1）“定价核”概念的引入。
            （2）股权下限约束的不同种类。
        2.债务上限约束。
            （1）债务上限约束与经济波动。
            （2）债务上限约束与资产定价。
        3.股权下限约束与债务上限约束的内在区别。
四、总结与评述



本文编号：3094333