基于前景理论的欧式期权定价研究

发布时间：2021-11-15 07:24

　　Black—Scholes模型自1973年问世以来就被认为是期权定价方面的里程碑式的成果,被广泛应用于金融市场,然而,有关期权价格的实证研究通常都表现出与理论模型的偏差,波动率微笑等市场异象在传统金融理论框架下不能得以解释。对于这个问题,没有考虑投资者的异质特性是其中一个重要原因。上世纪九十年代,以累积前景理论为基础的行为金融理论应运而生。行为金融理论注重投资者决策心理的多样性,认为个体并非总是做出与期望效用最大化一致的决策,并且决策者存在着有偏的概率估计,通过值函数和权重函数来刻画投资者的风险态度、损失厌恶以及主观概率,从而更接近实际,能够很好地解释各种市场异象。本文以前景理论为基础,做了如下三方面的工作:第一,对Black—Scholes模型在有摩擦市场条件下进行推广,并进行数值结果分析,交易费用的引入,使得从卖方角度来讲,价格会偏高,体现出卖方希望将交易费用转嫁给买方,相应的,从买方角度来讲,价格会偏低,因为买方将交易费用也算在总成本里了;第二,对Black—Scholes模型在带跳市场条件下进行推广,由于标的物资产的价格波动过程存在非连续的跳跃现象,期权定价结果都普遍变高了,这... 

【文章来源】：南京财经大学江苏省

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

不同行权价时看涨期权定价从图3.1中可以看到看涨期权的定价随着行权价的上升而下降，并且从趋势

不同行权价时看跌期权定价从图3.2中可以看到看跌期权的定价随着行权价的上升而上升，并且从趋势

不同股价时看涨期权定价从图3.3中可以看到看涨期权的定价随着股价的上升而上升，并且从趋势上

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3496316