双因子随机条件极差模型及其实证研究

发布时间：2022-02-20 17:55

　　对波动率的建模和估计传统上主要基于由收盘价计算得到的收益率信息,而基于包含更多日内价格变动信息的价格极差对波动率的研究却相对较少.对经典的针对价格极差动态性建模的条件自回归极差（CARR）模型进行扩展,借鉴随机波动率（SV）模型的建模思路,同时考虑波动率的长记忆特征,引入Gamma分布刻画价格极差新息的分布,构建了双因子随机条件极差（2FSCR）模型来描述价格极差的动态性.进一步,基于连续粒子滤波算法,给出了2FSCR模型参数的极大似然估计方法,并通过蒙特卡罗模拟实验表明了该估计方法的有效性.采用上证综合指数（SSE）、深证成份指数（SZSE）、香港恒生指数（HSI）和美国标普500指数（SPX）数据进行了实证研究,结果表明:2FSCR模型相比CARR模型以及单因子的SCR模型都具有更好的数据拟合效果.进一步的模型诊断分析表明,2FSCR模型相比CARR模型和SCR模型能够更好地刻画价格极差新息的尾部分布,能够更充分地捕获波动率的动态特征（时变性、聚集性与长记忆性）.采用滚动窗方法对波动率进行预测,利用价格极差与已实现波动率作为比较基准对模型的预测能力进行了比较分析,结果表明:2FSC... 

【文章来源】：管理科学学报. 2020,23(01)北大核心CSSCICSCD

【文章页数】：18 页

【文章目录】：
0 引言
1 2FSCR模型
2 估计方法
3 模拟实验
4 实证研究
    4.1 数据
    4.2 参数估计结果
    4.3 模型诊断
    4.4 样本外波动率预测
5 结束语
附录


【参考文献】：
期刊论文
[1]基于符号收益和跳跃变差的高频波动率模型[J]. 马锋,魏宇,黄登仕.  管理科学学报. 2017(10)
[2]基于贝叶斯因子模型金融高频波动率预测研究[J]. 罗嘉雯,陈浪南.  管理科学学报. 2017(08)
[3]基于杠杆效应CARR模型的波动率预测[J]. 王沁.  数理统计与管理. 2017(01)
[4]基于日度低频价格的波动率预测[J]. 刘威仪,孙便霞,王明进.  管理科学学报. 2016(01)
[5]基于极差的区制转移随机波动率模型及其应用[J]. 郑挺国,左浩苗.  管理科学学报. 2013(09)
[6]基于价格极差的GARCH模型[J]. 孙便霞,王明进.  数理统计与管理. 2013(02)
[7]基于CARR-EVT整体方法的动态日VaR和CVaR模型研究[J]. 赵树然,任培民,赵昕.  数量经济技术经济研究. 2012(11)
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[9]条件自回归极差模型与波动率估计[J]. 周杰,刘三阳.  数量经济技术经济研究. 2006(09)
[10]基于日内价格幅度与回报的随机波动率模型[J]. 蒋祥林,吴晓霖,王春峰.  系统工程. 2006(06)



本文编号：3635544